中证智能财讯芭薇股份（837023）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.66亿元，同比增长24.83%；归母净利润1474.05万元，同比下降32.14%；扣非净利润1368.63万元，同比下降28.48%；经营活动产生的现金流量净额为-1087.15万元，上年同期为3015.01万元；报告期内，芭薇股份基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为4.15%。

　　以8月28日收盘价计算，芭薇股份目前市盈率（TTM）约为24.23倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为1.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.51亿元，同比增长29.71%，环比增长30.22%；归母净利润681.55万元，同比下降53.17%，环比下降14.00%；扣非净利润619.78万元，同比下降50.74%，环比下降17.24%。

　　半年报显示，公司主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测，产品种类丰富，涵盖护肤、面膜、洗护、彩妆等类别。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，护肤品(除面膜)收入2.41亿元，同比增长25.64%，占营业收入的90.38%；面膜收入0.09亿元，同比下降25.54%，占营业收入的3.39%；洗护收入0.07亿元，同比增长52.53%，占营业收入的2.59%。

　　2024年上半年，公司毛利率为28.14%，同比下降7.09个百分点；净利率为5.43%，较上年同期下降4.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.39%，同比下降10.74个百分点，环比下降6.33个百分点；净利率为4.45%，较上年同期下降7.98个百分点，较上一季度下降2.26个百分点。

　　分产品看，护肤品(除面膜)、面膜、洗护2024年上半年毛利率分别为28.74%、22.26%、20.76%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.15%，较上年同期下降2.53个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.29%，较上年同期下降1.68个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1087.15万元，同比减少4102.16万元；筹资活动现金流净额3527.25万元，同比增加5833.27万元；投资活动现金流净额3458.92万元，上年同期为-4080.62万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2735.14万元，上年同期为-1815.59万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.59%，净现比为-73.75%。

　　2024年上半年，公司期间费用为5628.90万元，较上年同期增加938.36万元；但期间费用率为21.15%，较上年同期下降0.85个百分点。其中，销售费用同比增长50.35%，管理费用同比下降2.68%，研发费用同比增长20.22%，财务费用同比增长6.32%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加197.29%，占公司总资产比重上升7.92个百分点；固定资产较上年末减少2.18%，占公司总资产比重下降4.40个百分点；存货较上年末增加42.85%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；应收账款较上年末增加37.92%，占公司总资产比重上升2.45个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加24.64%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；短期借款较上年末增加129.51%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少35.03%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.83%，占公司总资产比重下降0.97个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.24%，相比上年末下降1.97个百分点；有息资产负债率为20.04%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.21，速动比率为0.87。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大股东中，新进股东为广州芭薇管理咨询合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的彭刚毅。在具体持股比例上，冷群英、刘瑞学、冷智刚、广州市白云投资基金管理有限公司-广州云美产业投资合伙企业(有限合伙)、陈彪、杭州同创伟业资产管理有限公司-杭州叩问股权投资合伙企业(有限合伙)、单楠、深圳南海成长同赢股权投资基金(有限合伙)、广州白云美妍投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3559户，较一季度末下降了5355户，降幅60.07%；户均持股市值由一季度末的15.37万元上升至25.07万元，增幅为63.11%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）