日本大型零售商7&I控股公司和加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard(ACT)19日均证实,ACT有意收购7&I旗下业务,包括7-11便利店。如果交易实现,这将是迄今规模最大的外资收购日企项目。不过,这笔交易仍面临监管等方面的挑战。
最大规模交易
ACT表示,该公司 “已提交一份友好的、不具约束力的提案”,拟收购7&I旗下业务,但“不能确定”最终达成交易。
“公司致力于达成一项双方都同意的交易,使两家公司的客户、员工、特许经营商和股东都受益。”ACT在声明中说,但没有披露财务细节。
7&I表示,该公司 “已收到ACT提出的一份保密、不具约束力的初步提案,拟收购其所有已发行股票”。
7&I已成立一个特别委员会,“对该提案进行快速、仔细和全面审查”,目前尚未作出任何决定。
消息传出当天,7&I股价在东京股市收盘上涨近23%,创下该公司历史上最大单日涨幅,使该公司市值突破380亿美元。
根据金融市场平台Dealogic自1995年开始的统计,如果交易实现,这将是迄今规模最大的外资收购日企项目,这也有望成为2024年全球规模最大的一笔跨境收购。
这笔交易还有其他看点。数十年来,日本企业一直展现堡垒形象,倾向于拒绝外国收购要约。
7&I这种规模的日企此前几乎从未被外国公司收购。从历史看,反而是这样的日企更有可能收购海外企业。在此背景下,ACT酝酿收购7-11会否吹响外资收购日企的号角,引发关注。
从现实看,这似乎也是一笔“蛇吞象”的交易。说起7-11,人们通常想起该连锁便利店在亚洲的存在。实际上,7-11是全球规模最大的连锁便利店,在20个国家和地区拥有约8.5万家门店,其中约有四分之一在日本,约1.3万家门店在北美。
相比之下,总部位于魁北克的ACT在30多个国家和地区拥有约1.7万家门店,其中一半以上位于北美。ACT旗下有连锁便利店品牌Couche-Tard、Circle K ,另外还在欧洲经营Ingo加油站业务。
ACT在多伦多证券交易所上市,目前市值约为800亿加元(约合582亿美元)。如果交易顺利进行,ACT在北美的零售业务足迹将大幅扩大。
回到北美老家
如果ACT成功收购,7-11可谓回到北美老家。1927年,7-11的雏形在美国得克萨斯州的达拉斯诞生。当时,这只是一家销售冰块的商店,后来开始出售鸡蛋、牛奶和面包等必需品。7-11名字的由来便是该商店的营业时间——07:00至23:00。
在此后近半个世纪中,7-11一直都是一个美国品牌。随着业务的增长,7-11开始在美国以外提供特许经营权。
1974年,日本零售企业伊藤洋华堂与之达成协议,在日本开设第一家7-11便利店。1991年,伊藤洋华堂收购该连锁店美国母公司70%的股份。
伊藤洋华堂的创始人伊藤雅俊已于2023年去世,享年98岁。人们通常认为,是伊藤雅俊将7- 11打造成了一个商业帝国、全球品牌。
2005年,伊藤洋华堂更名为7&I控股公司,其中“I”是向伊藤洋华堂(Ito-Yokado)和伊藤雅俊(Masatoshi Ito)致敬。
如今,7-11不仅凭借方便快捷的特色美食风靡亚洲,还在日本发生地震时发挥关键基础设施的作用。
近年来,7&I也在大举收购。比如,今年1月,该公司以约10亿美元的价格从美国连锁加油站Sunoco手中收购200多家门店。
同时,7&I也在精简运营,包括去年将百货连锁店崇光·西武(Sogo & Seibu)出售给一家美国投资基金。
舆论注意到,ACT此时向7&I发出收购要约,可能并非巧合。
去年,日本政府发布了新的并购指导方针,鼓励企业认真考虑合法的收购要约。
此外,受投资者担忧美国经济前景、日本央行加息和日元升值等多重因素影响,东京股市本月初持续暴跌。
面临多重挑战
目前,这笔潜在的交易面临多重挑战。第一,尽管日本已经开始推进外商投资改革,但日企究竟愿意在多大程度上接受这种改革,仍然有待观察。
第二,这笔交易预计需要获得日本和加拿大监管机构批准,包括受到日本《外汇及对外贸易法》的审查。
ACT曾有失败的收购案例。2021年,ACT曾试图收购家乐福连锁超市,但因法国政府阻止交易而失败。
第三,2023年,7-11占据美国便利店14.5%的市场份额,ACT占据4.6%。如果ACT 成功收购7-11便利店业务,新的实体将控制美国约五分之一的便利店市场,雇用员工超过20万人,业务规模几乎是第二大零售商凯西(Caseys)的10倍,这很可能引来美国反垄断监管机构——联邦贸易委员会的审查。
一个前车之鉴是美国超市巨头克罗格与艾伯森之间246亿美元的交易。美国联邦贸易委员会已提起诉讼,要求阻止这笔交易,称这将消除两家公司之间的竞争,提高食品杂货价格,损害产品质量和消费者的选择。
第四,跨国商业交易可能受到政治因素影响。比如,美国总统拜登曾反对日本制铁公司收购美国钢铁公司。舆论当时认为,拜登此举意在争取摇摆州工人选民对其竞选连任的支持。
也有观点认为,ACT可以通过出售部分门店业务来克服美国监管机构发出的垄断指控。
目前,分析师们正在等待该交易的进一步细节,以确定其成功的可能性。
(文章来源:上观新闻)