随着新一周开始，全球性抛售潮在席卷欧亚大陆后重新回到美国。截至发稿时，欧洲三大股指普跌超2.5%，创半年新低，道指盘初跌超1000点，纳指跌幅超6%，“七巨头”市值蒸发1.3万亿美元。芝加哥期权交易所恐慌指数VIX大涨超130%至55点，为2020年以来的最高水平。避险货币日元和瑞士法郎飙升，因为拥挤的套利交易崩盘，市场猜测一些投资者正在抛售有利可图的资产，流动性恐慌也造成了贵金属市场冲高回落。

　　科技股风雨飘摇

　　上周，英特尔、亚马逊、Arm令人失望的季度业绩以及微软、英伟达表现不佳引发市场担忧。这些利空让科技板块继续成为下半年以来表现最差的行业，费城半导体指数近一个月重挫23%，创近四个月新低。

　　然而行业利空本周仍在延续，周一美银宣布将微芯科技的评级从“买入”下调至“中性”，目标价从110美元下调至90美元。

　　上周跌入熊市的英伟达也迎来挑战，公司股价盘初跌超14%。据美国媒体报道，设计缺陷可能会导致芯片巨头英伟达即将推出的人工智能芯片Blackwell量产延迟三个月或更长时间。这一挫折可能会影响Meta 、Alphabet旗下的谷歌和微软等客户，这些客户共同订购了价值数百亿美元的芯片产品。英伟达今年3月推出了Blackwell芯片系列，替代此前旗舰人工智能芯片Grace Hopper，该芯片旨在加速生成人工智能应用程序。报道援引知情人士的话说，英伟达上周通知微软和另一家主要云服务提供商，其Blackwell系列智能芯片的生产延迟。

　　此外“股神”巴菲特（Warren Buffett）大幅削减了苹果的持仓，也引发了投资者的担忧，苹果盘初重挫近10%。就在两年前，巴菲特称该股是其企业集团业务的四大巨头之一，与伯克希尔保险、公用事业和BNSF铁路业务并列。这给投资者的印象是，巴菲特可能会无限期地持有苹果，就像他几十年前购买的可口可乐和美国运通股票一样。巴菲特一直对苹果公司首席执行官库克（Tim Cook）大加赞扬，库克5月出席了伯克希尔在奥马哈举行的股东年会。在一季度抛售1.16亿股后，周六披露的出售规模几乎翻了两番。

　　Wedbush科技分析师艾维斯（Dan Ives）在一份研究报告中表示，巴菲特是苹果的信徒，不认为这是未来坏消息的烟雾信号。苹果仍然是伯克希尔投资组合中迄今为止最大的投资，是美国银行的两倍多。

　　CFRA Research分析师赛菲特（Cathy Seifert）表示，她更倾向于将苹果的出售视为负责任的投资组合管理，因为这家科技巨头在伯克希尔的持股中占据了如此大的比例。但看起来巴菲特也可能正在为经济衰退做准备，这是为疲软的经济环境做准备的举动。

　　美联储会提前降息吗

　　周一美股盘前，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比在接受媒体采访时表示：“美联储的工作非常简单，即最大限度地提高就业率、稳定物价和维持金融稳定。这就是我们要做的。”

　　古尔斯比称，美联储的工作具有前瞻性。一旦整体经济形势开始改变，或任一部分出现恶化，我们会“修复它”。当被问及劳动力市场和制造业的疲软是否会促使美联储作出反应时，古尔斯比没有承诺采取具体的行动，但表示如果经济正在走弱，那么保持“限制性”政策立场是没有意义的。

　　随着美国7月非农报告公布， 一个被密切关注的衰退指标——萨姆规则现在已经被触发。

　　第一财经注意到，多位前美联储官员已经发出了货币政策转向的呼吁。前纽约联储主席达德利（Bill Dudley）近日发表了一篇专栏文章，题为“我改变了主意。美联储现在需要降息。”

　　美联储前副主席布林德(Alan Stuart Blinder)上周发表了一篇名为“美联储这次应该降息”的文章。文中称，现在资金面紧张。通货膨胀率在2.5%至3%之间，5.25%至5.5%的联邦基金利率使实际利率（经通胀调整的利率）约为2.5%至3%。“自去年9月以来，12个月的个人消费支出物价指数PCE一直持平或每月都在下降。在我看来，这是一种趋势。”他写道。

　　在上周新闻发布会上，美联储鲍威尔在给出9月可能降息暗示后谈及政策立场考虑时表示：“问题在于，所有数据、不断变化的前景和风险平衡是否与对通胀的信心上升和维持稳定的劳动力市场相一致。”

　　除了就业市场波动外，根据MSCI的数据，第二季度，全美止赎和被抵押的办公楼、公寓和其他商业地产达到205亿美元。这是自2015年以来的最高水平，比第一季度增长了13%。很明显，商业房地产行业正处于压力之下，黑石集团和其他商业地产投资者将受到越来越多的审查。与此同时，自美国供应管理协会ISM 7月份制造业指数从6月份的48.5大幅降至46.8，在接受调查的16个行业中，有11个在7月份出现了收缩。两个行业占到了美国经济的1/4。

　　面对衰退的威胁，联邦基金利率期货显示，9月降息概率已经升至100%，然而，由于国债收益率暴跌，美联储应立即将关键利率下调50个基点，以更接近国债收益率。 回顾历史，上一次美联储紧急降息发生在2020年3月，当时美股出现了多次盘中熔断，目前这种情况尚未出现。

　　值得一提的是，高盛表示，在截至8月1日的一周内，全球对冲基金继续在投资组合中增加看跌股票押注，其中包括金融、工业、房地产和能源。与此同时，具有防御性质的医疗保健类股也以大约一年来最快的速度出售。 不过该机构认为，美联储有能力重新灌输市场乐观情绪，估计美国经济衰退的可能性为25%。

（文章来源：第一财经）