由于最新公布的美国失业率再次上升，美银、花旗、高盛和小摩的经济学家相继调整了对美联储利率路径的预测，预计该行将会更早、更大幅度、更频繁地降低借贷成本。

　　盘前公布的数据显示，美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人；失业率也意外攀升至4.3%，为连续第四个月上升。

　　值得注意的是，上升的失业率触发了所谓的“萨姆规则”（Sahm Rule），即当三个月的平均失业率从前12个月的低点上升0.5个百分点时，经济就处于衰退之中。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。

　　数据公布后，花旗集团和摩根大通的团队都预计，美联储将会在9月份和11月份各降息50个基点，从12月会议开始还会每次降息25个基点。按照他们的说法，这意味着该行年内需要降息125个基点（50+50+25）。

　　值得一提的是，这还是市场上最主流的预测。根据芝商所的“美联储观察”工具显示，预测中位数也认为“50基点+50基点+25基点”是该行最可能的降息路径。利率互换市场也显示，预期的年底利率较当前水平低了115个基点。

　　花旗经济学家们补充道，到2025年中期，联邦公开市场委员会（FOMC）的政策区间将达到3%至3.25%，即累计降息225个基点。

　　小摩经济学家Michael Feroli更是提到，央行已有理由“在9月会议前”降息，即在例行会议时间外“紧急降息”（或称为“非常规”降息）。上一次美联储这样做还是在2020年新冠疫情爆发初期。

　　Feroli称，美联储确实“已经有充分的理由采取这种行动”，但鲍威尔可能不会想给已经陷入动荡的金融市场带来新的风浪。

　　另两家银行较为谨慎，高盛团队认为，如果8月份的数据同样疲软，9月份降息50个基点“将成为可能”；美银则将开启降息周期的时间点从12月份提前到9月份。

（文章来源：财联社）