前期涨幅超越黄金的白银，近期价格遭遇重挫。

　　国内方面，文华财经数据显示，截至北京时间7月26日9时37分，沪银期货主力合约最低至7143元/千克，创下今年5月9日以来的新低，较5月21日盘中高点8733元/千克，累计下跌18.21%。

　　海外方面，Wind数据显示，当地时间7月25日盘中，伦敦白银现货价格一度触及27.395美元/盎司，同样创下今年5月9日以来的新低，较5月20日盘中高点32.512美元/盎司，累计下跌15.74%。截至北京时间7月26日9时37分，伦敦白银现货报27.595美元/盎司。

　　值得一提的是，上半年，伦敦白银现货价格累计上涨22.53%，涨幅超越同期伦敦黄金现货价格表现（累计上涨12.78%）。

　　一德期货贵金属分析师张晨表示，近期，国内市场金银期货价格再现回落，总体是延续7月中旬以来的调整格局。

　　对于近期白银价格下跌的原因，张晨表示，当前，市场对美联储年内降息预期定价充分，上周欧央行议息会议结束后，美欧经济前景与货币政策前景预期差均转向支撑美元指数反弹，令商品整体氛围偏空。此外，随着6月进口白银放量，此前国内白银溢价高企进而触发进口窗口打开的推测得以确认，白银溢价的持续回落背后代表的是此前进行押注的金融资本集中兑现离场，这也为银价走低增添了额外的动能。

　　资金面情况也不甚乐观。张晨介绍，一方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）白银期货净多持仓与价格背离情况依然存在，阶段性调整行情驱动尚存；另一方面，总持仓显示投机资金撤离趋势尚未结束，价格调整压力犹存。

　　展望后市，张晨表示，考虑到美联储首次降息尚未落地，但基于年内将降息的预测，预计降息落地前，贵金属价格高位风险释放后仍有企稳回升空间，投资者不必过于悲观。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）