近日,公募基金二季报披露完毕。数据显示,白酒股遭到公募减持,与一季度相比,公募基金前十大重仓股的“含酒量”明显不足。另有迹象显示,关于医药医疗行业的配置,基金经理们的分歧较大。
后市是否还有“喝酒吃药”行情,市场对此议论纷纷。
公募重仓股“含酒量”不足
天相投顾数据(统计口径为公布2024年二季报的积极投资偏股型基金5085只)显示,截至二季度末,公募基金全部持仓中(含港股上市公司),贵州茅台未能保住公募第一大重仓股的位置,屈居第二,五粮液也遭大幅减持,泸州老窖和山西汾酒则双双滑出前十大重仓股行列。
具体来看,宁德时代再次取代贵州茅台成为公募基金第一大重仓股,公募基金持有市值达495.35亿元。但从减持情况看,贵州茅台和宁德时代都遭到公募基金减持。贵州茅台被减持市值数额居前,泸州老窖、五粮液、山西汾酒等同样在二季度遭公募减持。
如果把统计范围扩大,公募基金二季度减持市值前50的公司中,贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒和今世缘等白酒股均位居前列。
一些知名基金经理对白酒股进行密集减持。例如,萧楠管理的易方达消费精选在一季度末持有泸州老窖121.32万股,期末持仓市值超2.2亿元,但该基金二季度末的前十大重仓股中已经不见泸州老窖的身影。另外,萧楠还小幅减持了古井贡酒。
朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)二季度减持贵州茅台近30万股,而山西汾酒则在二季度末时已经退出基金前十大重仓股行列。
在一季度末,李晓星掌舵的银华心怡灵活配置混合的第二、第五大重仓股分别是贵州茅台和五粮液,持仓市值合计超3.5亿元。二季度末,两只白酒股已被剔除出前十大重仓股行列。
不过,偏爱消费赛道的知名基金经理张坤选择继续坚守白酒。截至二季度末,他管理的近400亿元规模的易方达蓝筹精选的前十大重仓股中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份的持股数量保持不变,同时小幅加仓了山西汾酒。
在张坤看来,只要中华民族的勤劳与智慧不变,中国经济和消费前景就没有理由停滞。“考虑居民消费在经济中的占比,由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会,仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。”
李晓星则在所管产品二季报中表示,对于消费行业,春节旺季之后,需求的压力依然存在,今年展现出行业竞争加剧,企业加速分化的迹象,市场预期进一步向下修正。但由于5-6月消费板块的快速调整,估值处于过去5年的最低分位水平。
医药医疗赛道明显分化
公募基金对医药医疗板块相对乐观,但该赛道的分化也极为明显。
天相投顾数据显示,截至二季度末,迈瑞医疗成为公募基金第十大重仓股,基金持有市值合计215.83亿元。另外,恒瑞医药淡出公募基金前十大重仓股行列,而药明康德、爱尔眼科和智飞生物等均遭大幅减持。不过,在公募基金二季度增持市值前50的公司中,也出现了诺泰生物、鱼跃医疗、泰格医药和科伦药业的身影。
朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)二季度将迈瑞医疗列入第十大重仓股,持股数量达208万股,并加仓兴齐眼药40万股。
知名基金经理葛兰表示,展望2024年三季度,医疗合规化仍在各个层面持续推进,预计医院端和企业端已经逐步适应了更加规范有序的新环境,医院诊疗、企业经营活动都持续向好。仍旧看好创新药械及相关产业链的投资机会,而在创新药产业链方面,海外投融资持续回暖,有望拉动创新活动逐步活跃。
信达澳亚基金的基金经理杨珂表示,部分医药医疗公司今年的业绩将“挤出水分”,因此需要警惕业绩大幅下滑的低估值公司,以免陷入价值陷阱。
把脉下半年行情
为何二季度公募会选择大幅减持白酒股?去年二季度白酒、医药医疗行业也遭减持,却在三季度又被公募抢筹,今年会是什么情况?
上海某公募人士称,白酒股上涨的两大逻辑是消费升级与通胀,目前看这两大逻辑难以为继,白酒企业未来业绩承压、估值下修的几率较大。医药医疗行业主要受到政策影响,市场担心部分企业的业绩可能承压。在该人士看来,去年三季度市场存在乐观预期,因而增持了白酒和医药医疗板块。今年下半年,白酒股被抢筹的可能性极小,医药行业可能因需求季节性回暖而受到公募的青睐。
上述公募人士认为,白酒板块在2025年可能触底反弹,医药医疗板块则存在阶段性机会。细分领域中,三季度医疗服务上涨几率较高;四季度生物制品或有机会;医疗器械则将受益于以旧换新政策;中药具有红利属性,但中药材价格有下行可能,还需进一步观察。
杨珂表示,展望下半年,创新药是重点关注方向,该领域高风险和高回报并存。
(文章来源:中国证券报)