由于美国就业数据疲软、通胀放缓以及9月降息的可能性增加，美国国债收益率本月大幅下跌，美国资本市场风格正在生变。数据显示，当地时间7月17日，十年期美债收益率盘中报出4.144%的阶段性低点，创下4个月以来的新低。而被视为“最能代表美国市场小型股”的罗素2000指数在截至17日的近5个交易日中上涨7.59%。

　　银行投资顾问公司永核（Evercore ISI）在近期发布的一份研报中分析称：“10年期美国国债收益率似乎处于下行通道，到8月底将跌破4%”。永核表示，受到包括6月份好坏参半的就业报告在内的经济数据和“意外疲软的CPI数据”等影响，10年期美国国债收益率已跌破5月初以来的4.25%左右的交易区间。

　　小型公司股价上涨则是由于降息前景将市场焦点从近期高价值科技公司处转移。美国《巴伦周刊》评论称，在英伟达、微软、苹果和特斯拉等公司取得惊人涨幅后，交易员们开始转向科技以外的行业。罗素2000指数17日飙升主要“得益于良好的零售销售数据和投资者对美联储将在9月开始降息的信心不断增强”。

　　与此同时，美联储17日发布的“褐皮书”也“呼应”了市场预期。这份基于12个联邦储备区商业活动情况编制而成的报告显示，美国经济在进入第三季度时略有增长，“褐皮书”涉及的12个联邦储备区中，有5个地区报告经济活动持平或下降，这一数字比上一季度多出3个。

　　同时，就业率仅略有增加，劳动力流动率下降，几个地区的企业预计会更加谨慎地选择雇佣人员，而不是填补所有空缺职位。

　　尽管失业率仍保持在4.1%的较低水平，但在过去3个月中，失业率每个月都在小幅上升。劳动力市场疲软的迹象加剧了人们的担忧。

　　美联储官员表示，近期劳动力市场的放缓意味着他们将对充分就业和价格稳定方面的担忧保持警惕。美国彭博社报道称，美联储理事克里斯托弗·沃勒17日表示，“失业率的上行风险比我们长期以来所见的要大”。“虽然我不认为我们已经到达最终目的地，但我相信我们正越来越接近有必要下调政策利率的时刻。”

　　美国全国广播公司商业频道也援引美联储主席鲍威尔的话说，美联储不会等到通胀率降至2%的目标才开始降息。鲍威尔还表示，美国经济“不太可能出现硬着陆的情况”。

（文章来源：经济参考报）