有色/贵金属 | 锂价重心下移 短期继续偏空
2024年07月11日 09:30
来源: 国投安信期货
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  贵金属

  隔夜贵金属偏强震荡。鲍威尔连续两天会议讲话认为通胀已取得了相当大的进展,等待更多数据提振信心,过早过多放松政策都可能会损害已取得的进展。利率期货显示9月降息概率仍在70%附近,短期贵金属继续跟随预期波动,中长期重心抬升基本逻辑不变,维持回调多头布局思路。聚焦今晚美国CPI数据。

  【铜】

  隔夜铜价继续震荡,鲍威尔称不需要等到通胀降至2%才开始降息,提振9月降息概率,芝商所工具显示9月降息约七成可能,令铜价缩小亚洲盘时段跌幅,沪铜夜盘仍交投在整数关。昨日国内现铜 79675元,略贴5元/吨。6月SMM电铜产出环比降幅小,7月仍可能延续百万吨产出;而国内社库降速慢。铜市上涨驱动以关注银价与美铜为主,观望。

  【铝】

  隔夜沪铝窄幅波动。近期铝市略有累库,表观消费环比偏弱但好于去年同期。电解铝产能阶段性抬升进入尾声,短期受到淡季需求拖累,中期看供需矛盾有限。年初波段高点19800元至20000元区域具备支撑,关注回调后买入机会。

  【氧化铝】

  氧化铝延续回调。国内矿山复产不及预期,氧化铝运行产能在8500万吨附近波动,企业矿石库存处于近年低位,氧化铝供需偏紧局面改善有限。现货价格持稳在3900元附近,关注期货贴水扩大后反弹机会。

  【锌】

  国内去库不畅,资金关注淡季需求,沪锌承压于10日均线。下游逢低采买为主,临近交割,持货商挺价意愿高,锌现货升水走高。进口窗口继续关闭,海外低价锭冲击减弱。SMM数据显示,6月锌冶炼厂产量超预期录得54.58万吨,7月炼厂陆续检修,精炼锌供应环比预减3.89万吨至50.7万吨。传统淡季,下游板块开工维持低位,供需双弱局面下,7月沪锌2.32-2.5万元/吨区间盘整看待,静待回调充分后的低吸机会。炼厂检修增加有望缓解锌锭远月过剩程度,“金九银十”传统旺季仍值得期待,考虑空08多10的跨期反套。

  【铅】

  SMM数据,7月电解铅炼厂陆续复产,产量环比预增1.89万吨至30.16万吨,再生铅受制于原料减产扩大,供应环比预减3.57万吨至29.59万吨。铅价震荡下行,期现价差收窄至175元/吨,铅锭库存堆积交易所仓库,市场流通货源偏紧;精废价差归零,部分地区精废倒挂;下游询价积极,逢低接货意愿较好,基本面仍不支持铅价深跌。现货进口盈利扩大至360元/吨附近,进口锭补充可期,随着铅锭在内外两个市场流通,预计内外盘价格协同度提高,跨市套利空间不足。考虑原料端成本支撑,铅下方空间不足,技术面上视20日均线为支撑,仍无法排除资金洗盘结束,继续拉涨沪铅可能。

  【镍及不锈钢】

  隔夜沪镍小跌,市场分歧较大,交投平平。现货来看支撑力度不足,金川升水900元,俄镍微贴水250元,电积镍升水50元。国内现货市场中各品牌流通量有所增加,因此各品牌升水均有所下降。硫酸镍报价贴镍豆近7千元,随着镍价低位盘整,硫酸镍快速下调纠正了此前升水的状况,三元需求弱势尽显。镍铁报价快速下调至967元每镍点,上游端炒作空间有限。库存方面,镍生铁库存增至2.2万吨;纯镍库存由于出口国内稍降,不锈钢库存处于近百万的高位。技术上看,沪镍再度走弱,偏空看待。

  【锡】

  隔夜伦锡收盘价在4月中旬位置,LME现货转升水提振近期锡价,伦锡库存4450吨,注销仓单占比4.6%。海外半导体消费提振交投,台积电二季度销售可能同比增长四成;苹果Q2笔记本电脑同比出货增加两成,半导体销售正受益于AI应用升级。沪锡跟涨,夜盘突破28万。国内供应端增量空间有限,精矿占比昨报93.9%。同时国内锡消费偏疲弱,社库降速慢,上期所锡仓单仍有1.47万吨。多头持有。

  【碳酸锂】

  周三粤碳酸锂尾盘跳水,市场交投平平,有关矿拍卖降价的消息打压市场情绪。电池级碳酸锂报价9.04万元微跌100,工碳价差4900。江西锂云母稍有减产,部分锂辉石、盐湖端的锂盐厂排产仍较为正常。预计7月的碳酸锂产量稳定。市场总体库存增加4千吨至11.1万吨,下游补库千吨至2.66万吨。冶炼厂库存增千余吨至5.43万吨。锂价重心下移,短期继续偏空。

  【工业硅】

  工业硅增仓下行,供大于求、累库风险下,盘面硅价难脱弱势。昨日工业硅相关现货报价平稳,但成交少量刚需,现货需求一般。供应上,西南维持高开工;消费上,光伏持续疲弱,钢联数据显示,6月中国光伏组件产量环比下降5.66%、电池片环降15.48%、硅片环降14.60%,工业硅夏季生产与弱消费背离大。硅价有“不破不立”继续下跌寻底的可能,以测试北方成本线,以及期现商的交易应对为主。少量空单背靠1.17万入场持有。

(文章来源:国投安信期货)

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