6月21日早上，西部证券发布筹划收购国融证券股权控股权事项公告。

　　受该消息刺激，西部证券股价早盘高开，涨幅一度超7%，盘中有所回落，最后收涨4.8%报6.77元/股，最新总市值为303亿元。

瞄准国融控股权

　　公告表示，西部证券基于自身发展需要，正在筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和协商，交易存在不确定性。

　　西部证券为西北地区唯一的上市券商，注册资本44.69亿元，实际控制人为陕西投资集团有限公司。截至2023年底，该公司总资产为962.21亿元，负债总额680.97亿元。

　　业绩表现方面，2023年西部证券营收同比增加29.87%至68.94亿元，归母净利润同比增加170.76%至11.66亿元，业绩排名处于行业中等水平。这得益于自营业务的反弹，2023年自营业务净收入为22.87亿元，为收入主力；经纪业务净收入近8亿元，投行、资管净收入分别为3.6亿元、1.18亿元。

　　拉长近4年时间来看，西部证券自营业务略有波动。2020年至2023年，西部证券自营业务净收入分别为17.63亿元、20.63亿元、10.02亿元、22.87亿元。

　　近些年，注册制改革带来增量蛋糕，券商投行发力明显。2019年7月22日以来，西部证券主承销收入合计10.31亿元，占据0.77%市场份额，其中首发收入为9.55亿元。作为保荐机构，期间保荐家数35家，包括联席保荐1家，主动撤回8家，被否决3家，撤否率为31.43%。

　　股价方面，该公司今年2月初一度跌至5.44元/股。就股价是否低估问题，西部证券在5月23日的投资者关系管理信息中表示，股票二级市场价格的走势，不仅取决于公司经营情况，还取决于宏观经济形势、二级市场整体走势以及投资者心理因素等方面。

合并后有何期待

　　被西部证券看上的国融证券成立于2002年4月，长安投资集团是其第一大股东，持股比例高达70.61%。

　　业绩方面，2023年国融证券实现合并营业收入9.67亿元，同比增长38.42%，合并净利润4185万元，2022年同期亏损2.55亿元，实现扭亏为盈。截至2023年底，国融证券总资产为176.75亿元。

　　就各个业务表现来看，国融证券去年自营净收入3.08亿元，为收入主力。2020年至2022年自营业务净收入分别为3.02亿元、6.88亿元、0.65亿元。经纪、资管、信用业务净收入均表现一般。

　　国融证券很大的亮点在于其投行业务，去年净收入2.49亿元，高于方正证券、国元证券等。2019年7月22日以来，国融证券主承销收入合计为1.55亿元，全部为首发业务收入，占据0.12%市场份额。期间，国融证券共计保荐8家企业，2家主动撤回，1家被否决，撤否率为37.5%。

　　在券商股价低迷之下，合并消息成为刺激股价的重要炒作因素。今日西部证券拟收购国融证券控股权的消息令股价高涨。但也有分析人士提醒，交易存在不确定性，因此投资者仍要保持谨慎。股价最终回归业绩，而资金持续短缺、合并后业绩预期不明朗、市场环境相对低迷等因素，均会影响券商股价。

（文章来源：国际金融报）