贵金属板块再度“闯”入投资者视野。6月11日，国内沪银主力合约大跌6%，沪金主力合约跟跌3%；COMEX白银期价盘中跳水，大跌逾2%。与此同时，A股、港股黄金股多数下挫，消费端部分品牌金价也从端午节前每克730元回落至710元附近。

　　金银为何“联袂大跌”？后市又将如何演绎？

　　贵金属板块“巨震”

　　端午节后首个交易日，金银大跌引发市场关注。6月11日，沪银主力合约2408开盘后一路走低，收盘跌逾6%，失守7700元/千克关口；沪金主力合约2408跟跌，以超过3%的跌幅结束日间盘行情。国际市场方面，COMEX白银期价盘中跳水，大跌逾2%；COMEX黄金小幅下跌，期价徘徊在2300美元/盎司附近。

　　现货市场同样“跌跌不休”。伦敦金现（现货黄金）盘中跌破2300美元/盎司重要关口，伦敦银现（现货白银）一度跌超2%，险守29美元/盎司。

　　黄金股多数下挫。截至收盘，A股贵金属板块大跌逾4%，录得二连跌。其中，晓程科技跌超7%，赤峰黄金、湖南白银跌超6%，银泰黄金、四川黄金跌超5%，西部黄金、山东黄金跌超4%。港股黄金股持续走弱，招金矿业、灵宝黄金、山东黄金、中国黄金国际、紫金矿业分别跌超10%、9%、8%、5%、4%。

　　利空情绪还传到了消费端。周大福、老凤祥、周六福、周生生、六福珠宝等部分品牌金价6月7日还处在730元/克左右的高位，而今日已经回落到了710元/克附近。

　　拉长时间周期看，贵金属市场近期经历了一场剧烈的“地震”。端午节前最后一个交易日，伦敦金现大幅下挫3.5%，盘中跌破2290美元/盎司关键支撑位，创下近3年来最大单日跌幅；伦敦银现跌幅更甚，6月7日收跌近7%，离下破29美元/盎司重要关口仅一步之遥。

　　海内外利空因素突袭

　　金银缘何出现大幅下跌？

　　“海外市场贵金属价格在上周五出现大幅下挫，而国内因端午节假日休市，造成今日国内贵金属期货在开盘后大幅跳空低开。”南华期货有色分析师夏莹莹说。

　　对于上周五贵金属板块的弱势局面，机构人士普遍认为主要有两方面的利空因素：一是中国央行公布5月份黄金储备维持不变。上周五，央行公布的数据显示，截至5月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，与4月末持平。而此前，我国央行黄金储备曾连续18个月增加。

　　不过，夏莹莹分析称，随着今年3月金价突破新高后，中国央行月度黄金增持幅度已经进一步放缓，这或更多出于短期价值投资角度考虑，而更长周期基于人民币国际化、美元美债信誉下降以及美元美债“武器化”造成的全球“去美元化”趋势，仍将推动中国央行继续增持黄金储备，但金价波动会影响短期增持节奏与幅度。

　　二是受超预期的美国5月非农就业报告，导致美联储年内降息预期降温影响。美国劳工统计局发布的数据显示，美国5月份季调后非农就业人口增加27.2万人，显著高于市场预期的18.5万人，同时较前值17.5万人（下修为16.5万人）大幅反弹。

　　华安期货贵金属分析师刘广远表示，美国5月非农数据大超预期向好，市场对于美联储的降息路径再次向后调整，进而导致贵金属与有色板块均出现大幅度的下跌。

　　中长期仍看多贵金属板块

　　机构人士普遍认为，短期回调后，金银仍然具备进一步上涨的动能。

　　夏莹莹中长期依然看多贵金属板块。她表示，货币属性层面，全球“去美元化”趋势是中长期影响，不仅在于美元美债偿债能力问题，还在于美元美债“武器化”下的资产安全等考量；金融属性层面，美联储降息方向明显，分歧在短期降息启动时间与节奏；避险情绪方面，全球地缘政局不稳定性、金融市场风险持续存在等因素也将对贵金属形成支撑。

　　关于白银，浙商期货分析师周志超认为，后市银价仍然具备上涨动力。一方面，虽然美联储降息预期开启的时点存在不确定性，但对降息预期的交易仍会助推银价上涨；另一方面，2024年白银供需紧张的格局对银价有支撑。

　　“后续可以持续关注全球多地区冲突的地缘政治风险因素，以及中国央行是否真正结束购金操作对美元信用体系变化的影响。”周志超说。

　　正信期货提醒称，在中国央行持续扩张资产负债表和中美利差倒挂程度收敛的背景下，央行短期或将暂缓购金，贵金属缺乏多头力量的推升，但也无显著利空因素，短期价格或维持高位宽幅震荡，谨防投机情绪退去带来的调整压力。

（文章来源：上海证券报）