“过去几个月，中国的股票大幅跑赢全球股票市场，以MSCI中国指数作为基准来看，从1月底的低位已有约30%左右的反弹。”高盛中国股票策略分析师刘劲津于5月24日指出。

　　对于前几个月A股上涨的原因，刘劲津分析称，一方面是宏观经济预期改善，高盛对今年宏观经济保持相对乐观的态度，预计GDP增速为5%。房地产相关政策及“国九条”的出台，有助于出清海外投资人对于尾部风险的担忧；另一方面，中国股票一季报盈利增长超预期，尤其是互联网及消费为主的一些板块，近期盈利增长呈现企稳恢复。

　　“随着‘国9条’的相关政策目标逐步落地，A股的估值会有20%左右的提升。”刘劲津指出，“如果说A股的分红率还有回购等各种各样的指标能够领先全球市场的话，我们认为，最乐观的情况，A股的估值空间会在40%左右。目前A股的估值还是非常有吸引力的，这也是为什么我们最近看到一部分的资金从美国、日本、印度回到中国。”

　　刘劲津预测，A股流动性会有进一步提升的空间，更多的主动性投资人可能在未来几个月进一步收窄在中国低配的仓位。

　　对于后市，刘劲津表示，高盛维持对A股高配、港股中性的建议，高盛此前已将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。

　　行业配置方面，刘劲津指出，高盛维持对互联网板块的高配建议，并将消费服务行业上调至高配。

　　“伴随着政策出台，我们也把银行、房地产这两个板块评级从低配调到中性；此外，还是要强调我们一直看好的主题，未来3-6个月，全世界投资人会青睐的一个主题—股东回报提升主题，主要体现为股市的回购率，还有回购力度等方面。过去一两年，高股息的股票跑赢大盘不少。”刘劲津表示。

　　投资主题方面，刘劲津认为，分红率较高、回购较多的个股，盈利增长确定性较高的个股，能够受益于房地产政策的落地的一些题材，将会是未来一段时间投资人比较关注的方面。

（文章来源：界面新闻）