有色/贵金属 | 供应受限政策发力 锡价延续上行
2024年05月14日 09:09
来源: 金瑞期货
东方财富APP

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

贵金属

  上一个交易日贵金属价格全面上涨;COMEX黄金收跌1.38%报2342.3美元/盎司,COMEX白银收跌0.28%报28.425美元/盎司;夜盘沪金-0.79%,沪银涨-0.22%。贵金属的前期利好因素,如避险情绪、再通胀预期等对贵金属价格的驱动已经有所钝化,短期内市场缺乏新的交易主线,行情整体维持震荡。从中长期角度来说,美国目前正处于政策紧缩周期尾声,并面临经济持续回落的压力;在降息预期和避险情绪发酵之下,贵金属的长期配置价值持续显现;预计未来仍有上涨动力。白银受工业与投机属性影响,波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【2250,2400】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【26,29】美元/盎司。沪金核心价格区间【535,570】元/克,沪银核心价格区间【6800,7500】元/千克。

  投资策略:/

  风险提示:美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

  LME铜昨日收10206.0美元/吨,涨1.65%。上海升水-50,广东升水-50。宏观方面,财政部公布2024年超长期特别国发行安排,主要用于支持重大战略实施和重点领域安全能力建设。首期400亿元拟在周五招标,期限为三十年。基本面上,矿环节供应紧张未明显扭转。精铜环节,供应端进入五月国内检修预计更加集中,但再生冶炼尚充足,实际影响或被削弱,产量维持高位。消费端高铜价对消费持续拖累,本月库存或仍是难见明显去库。展望后市,铜矿扰动频发令TC未出现拐点,供应缩减的利多逻辑仍未结束。宏观上国内政策边际有发力,铜价短期或延续偏强。但未来宏观流动性进一步宽松空间有限,并且基本面在高铜价下平衡结果转弱,不利铜价持续上行,并有小幅回调可能。但若流畅回落需TC兑现明显回升或宏观大幅降温。

  投资策略:近期采购可以稍作等待。

  风险提示:宏观政策变化,消费超预期修复等。

  LME上一交易日收于2547.5,日涨27美金或1.07%。昨日铝锭未能延续去库,一方面因到货增加,另一方面高铝价对铝锭出库的抑制有所显现,但在进口窗口打开前预期铝锭维持小幅去库节奏,二季度最低库存仍有可能降至60w附近。现货市场方面,铝价大跌下现货市场表现相对坚挺,华东华南现货贴水小幅收窄;铝棒加工费转强。成本端,氧化铝现货涨势明显放缓,期价小幅修复后整体维持窄幅震荡、炭块和国内煤炭现货价格持稳。海外现货方面美国现货升水转涨;成本端欧洲天然气价格小幅下跌,电价跌至低位。

  投资策略:前期borrow建议继续持有,可考虑移仓至下半年继续参与;单边观望;内外反套建议底仓参与。

  风险提示:美国降息预期变化、海外消费超预期。

  隔夜铅价反弹1.08%至2249.5美元/吨,国内沪铅上涨1.38%至18335元/吨。国内临近交割,市场货源减少成交偏少。昨日伦铅库存再减4500吨,库存水平降至23万吨附近,从持仓结构上看,5月date头寸分布过于集中,临近交割,不排除近月资金干扰加大。目前来看,5月合约期现逐步回归问题不大,但6月持仓高企,国内铅市场因铅精矿、废电瓶偏紧导致的原料受限问题,供应短期无法缓解,这或将令国内铅价维持偏强波动。此外,随着铅价走高,消费负反馈或进一步体现,预计铅价高位涨势放缓,需关注5月下旬检修集中结束关键节点,短期沪铅主要价格区间或在【17200,18500】元/吨,伦铅价格主要波动区间【2180,2280】美元/吨。

  投资策略:高位波动加剧,不追高,做空需谨慎,等待回落补库,国内偏紧内外比价重心抬高。

  风险提示:海外持续交仓导致过剩预期加剧。

  昨日国内评级展望被下调,出于对消费复苏的担忧,基本金属普遍承压,伦锌日间大幅下挫,日内触及低点2415美元,最终收报2418美元,跌幅0.84%。现货市场,上海现货对2401合约升水100-升水110,华南市场对2301合约升水80-升水110。近期市场对于宏观经济复苏的节奏出现担忧,周边商品普遍承压;从国内复苏节奏看,经济恢复确存在波折;但品种特性上看,由于供应端利润过低,从锌矿源头紧缺延续,叠加TC的下调,令冶炼利润过低,因而市场开始关注一季度冶炼减产的力度,锌价暂时依旧维持震荡,锌价来到支撑位2430附近,沪锌主力测试下方20400/20500一线,建议逢低买入。

  昨日伦锌再度冲高,站上3000美元,最终收报2997美元,涨幅1.78%。现货市场上,节后上海地区对05合约贴85-65,广东地区对06合约贴95-贴40,现货贴水有所收窄。周末公布的社融数据显著不及预期和前期,市场或对需求复苏产生担忧。短期对锌价形成压制,预计短期锌价高位盘整,伦锌站上3000美元,关注压力位的突破有效性。

  投资策略:观望。

  风险提示:/

  隔夜市场伦镍震荡偏强,收于19135美元/吨,涨75美元或上涨0.39%,沪镍主力合约上涨1360元/吨至144900元/吨或上涨0.95%。近期宏观及资金利多情绪仍有支撑,美国降息预期反复、地缘政治紧张加剧以及国内政策刺激影响金属价格,现货方面短期硫酸镍、镍铁价格坚挺及转产电积镍成本仍有较强支撑,但印尼镍矿、镍铁以及中间品放量增长将逐渐缓解前期原料偏紧问题,印尼3月镍铁出口环比大增不锈钢库存消化缓慢,纯镍海内外库存仍在持续大幅累积。从基本面逻辑出发镍长期供需过剩仍是大前提,同时下方印尼镍原料成本支撑下跌空间有限,随着宏观及消息面情绪回落、印尼原料偏紧问题解决以及需求验证情况价格或回落,策略上建议沪镍【125000,148000】元/吨区间操作为主。

  投资策略:沪镍区间上方逢高沽空。

  风险提示:印尼RKAB等产业政策动向,其它重点国际事件。

  LME锡收32855美元/吨,涨2.34%;沪锡夜盘收270780元/吨,涨3.41%。国内政策有发力,有色普遍上行。此外,锡基本面上的利多也仍未结束。印尼当地成交仍不正常,影响久于预期,海外累库节奏或不流畅。其他利多在预期层面,一是供应端缅甸锡矿环比继续下降预期,因当地持续未复产,原矿或已不足,未来国内冶炼有原料隐忧,当前维持正常生产。二是下游行业周期性回暖,表消弹性大,期待未来国内大幅去库。考虑宏观尚积极和海外供应不正常,锡价短期或延续高位僵持运行,中长期角度的利多逻辑仍存。

  投资策略:关注低位多配机会。

  风险提示:消费不及预期,供应超预期改善等。

工业硅

  上一交易日工业硅主力合约2406收11900元/吨,涨-0.12%,主力合约持仓7.73万手,增仓77311手。上一交易日现货价格持稳,据SMM,不通氧553#硅(华东)均价13000元/吨,通氧553#硅(华东)均价13250元/吨,421#硅(华东)均价13750元/吨。平水期到来,四川部分硅企开始复产,供给情况预计进一步宽裕。基本面偏弱的现实使工业硅上涨动力不足,同时供给进一步放量将加剧工业硅过剩、价格进一步下跌的风险,预计工业硅短期内以震荡运行为主,价格波动区间 【11200,12200】元/吨,后市关注西南复产及多晶硅去库情况。倘若后续后续需求表现进一步承压,叠加供给丰水期下持续放量,预计工业硅价格仍有进一步下跌的可能。

  投资策略:谨慎观望。

  风险提示:供给扰动,需求不及预期。

碳酸锂

  上一交易日碳酸锂主力合约2407收107100元/吨,涨幅-2.15%,主力合约持仓19.82万手,增仓2904手。上一交易日现货锂盐价格下跌,电池级碳酸锂均价10.975万元/吨,工业级碳酸锂均价10.675万元/吨。盐厂复产爬产,叠加盐湖季节性放量,预计供给维持高增速。叠加进口量的大幅增加,预计五月份市场过剩情况有所加剧,碳酸锂价格震荡偏弱运行,价格区间【9.5, 11.5】万元/吨,后续仍需持续关注江西环保督察对供给的扰动情况,以及新能源车销量情况。

  投资策略:逢高空,谨慎参与。

  风险提示:需求不及预期,供给端扰动。

(文章来源:金瑞期货)

文章来源:金瑞期货 责任编辑:112
郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多信息,与本站立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
举报
分享到微信朋友圈

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500