经济持续修复叠加部分基数走低，4月中国主要经济增长指标有望回升，宏观经济延续恢复向好态势。

　　国家统计局将于5月17日发布4月份宏观经济数据。机构预计，随着稳增长、扩内需、促改革政策继续发力提供支撑，工业经济稳步复苏，在基建投资和制造业投资较快增长以及房地产投资企稳的带动下，投资仍将继续发挥“稳增长”作用。

　　第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家信心指数”为50.52，维持在50荣枯线以上。经济学家们认为，宏观经济复苏动能增强，在相关政策不断落实到位的情况下，未来我国经济将持续修复。

　　工业增速有望回升

　　第一财经首席调研结果显示，4月工业增加值同比增速预测均值为5.28%，高于上月4.5%的公布值。

　　从先行指标来看，国家统计局4月30日发布的4月份制造业PMI为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。

　　中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，4月份制造业PMI指数小幅下降，但仍保持在荣枯线以上，表明经济继续保持恢复态势，但需求制约是主要威胁。如果不能尽快扭转需求不足局面，则将会对企业销售和生产带来越来越大困难，进而会使企业预期不断转弱，生产不断回落。要着力增强政府投资对内需的带动作用，尽快改变需求不足状态。

　　从4月以来的高频数据来看，财通证券宏观首席分析师陈兴表示，六大发电集团耗煤同比增速回升，样本钢厂钢材产量同比增速降幅收窄，化工产业链开工率同比增速涨多跌少，汽车行业半钢胎开工率同比增速有所上行。整体来看，工业生产景气度有所扩张。考虑到去年同期基数走高的影响，他预计，4月工业增加值同比增速或略有回落至4.3%。

　　北京大学国民经济研究中心发布的一份报告显示，稳增长、扩内需、促改革政策继续发力提供支撑，同时伴随工业企业盈利由负转正，工业需求稳步复苏，工业整体开工率仍保持合理适度水平，工业经济整体处在复苏阶段，预计2024年4月工业增加值同比增长4.6%，较上期加快0.1个百分点。

　　假日经济提振服务消费

　　参与第一财经首席调研的经济学家对4月社会消费品零售总额同比增速预测均值为4.13%，高于3月份3.1%的增速。

　　业内专家对于4月份消费增速预测存在分歧。兴业银行首席经济学家鲁政委分析，餐饮收入方面，清明假期居民出游热情对服务消费形成拉动效应。商品零售方面，汽油价格上涨或支撑商品零售。从邮政快递揽收量和投递量等高频指标来看，4月物流货运同比增速较3月小幅抬升，这些将对4月社零形成支持。

　　民生银行首席经济学家温彬则认为，虽然清明节假期旅游相关消费较为活跃，但受节后需求走弱、2023年同期基数抬升等因素影响，4月消费增速将放缓。从主要商品来看，4月国家统计局服务业商务活动指数回落至50.3，其中餐饮业商务活动指数连续两个月低于临界点；房地产市场表现仍然偏弱，商品房销售与土地成交均环比下降，将导致居住类商品消费走弱。

　　数据显示，2023年4月，社会消费品零售总额同比增长18.4%，较2023年3月份上涨7.8个百分点，是2022、2023两年的最高点，对今年4月形成明显的高基数效应。此外，当前经济下行压力犹存，居民收入增速有待进一步提升。2024年一季度，全国居民人均可支配收入同比增长6.2%，较2023年下滑0.1个百分点。

　　汽车是消费的大头。中汽协发布的数据显示，4月汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，环比分别下降10.5%和12.5%，同比分别增长12.8%和9.3%。中汽协表示，4月，我国经济景气水平总体延续扩张，三大指数继续保持在扩张区间，制造业企业生产继续加快、市场需求继续恢复、企业对近期市场发展信心总体稳定。我国汽车产销环比下降，同比呈现较快增长，其中新能源汽车和汽车出口同比继续保持快速增长。

　　中汽协同时指出，总体来看，当前我国汽车市场出口增速大于内销，国内汽车市场亟须进一步提振。近日，商务部、财政部等7部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确资金补贴范围和标准，统筹新能源车和燃油车发展。随着有关政策的深入实施，以及汽车生产企业进一步加大创新步伐，不断推出大量新车型，都将有利于进一步激发汽车市场消费潜能，扩大国内市场需求。

　　基建和制造业支撑投资加快

　　参与第一财经首席调研的经济学家们对4月固定资产投资增速的预测均值为4.68%，较上月4.5%的公布数据上升0.18个百分点。

　　广开首席产业研究院院长连平表示，在基建投资和制造业投资较快增长以及房地产投资企稳回升的带动下，投资仍将继续发挥“稳增长”作用，对GDP贡献率有所加快。

　　中金公司宏观团队预计，1~4月投资累计同比增长5.0%，前期出口、利润向好等基本面因素和设备更新改造政策或逐渐落地，带动制造业投资增速或保持10.2%的较高增速；4月部分省份重大项目新开工或提速，直供重大项目的水泥发运量也基本回升至2023年同期水平，加之资金到位率逐步提升，1~4月基建投资增速或持平于前值，保持在8.8%左右。

　　今年3月，国常会审议通过了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出“坚持市场为主、政府引导，坚持鼓励先进、淘汰落后”“推动先进产能比重持续提升”。受政策效应影响，1~3月设备工器具购置同比增长17.6%，高于全部投资13.1个百分点；制造业投资同比增长9.9%，较前期上涨0.5个百分点，高于全部投资5.4个百分点。4月份制造业投资有望维持韧性。

　　基建投资方面，二季度进入施工旺季，国内挖掘机销量连续两个月保持正增长。5月12日，中国工程机械工业协会发布对挖掘机主要制造企业的销量统计。2024年4月，上述企业销售各类挖掘机1.88万台，同比增长0.27%。其中，内销1.08万台，同比增长13.3%；出口8040台，同比下降13.2%。

　　房地产投资方面，温彬表示，高频数据显示4月30个大中城市商品房成交面积为780万平方米，环比下降8.5%，同比下降39%；100个大中城市土地成交面积为3773万平方米，环比下降39%，同比下降40%。居民购房意愿仍然偏弱，房企信心仍然疲弱，房地产市场继续寻底，但由于上年同期基数下降，他预计房地产开发投资由一季度的-9.5%收窄至-9.0%左右。

（文章来源：第一财经）