市场期待已久的超长期特别国债终于迎来发行计划。
5月13日,财政部公布了2024年一般国债、超长期特别国债发行的有关安排。据安排,超长期特别国债期限有20年、30年和50年三种,发行次数分别为7次、12次和3次,均为按半年付息,发行时间集中在5月中旬至11月中旬,首期发行的为30年期,发行时间为5月17日。
业内人士认为,超长期特别国债发行,可以更好匹配长期限项目的融资需求、提升资金使用效率,增强财政对长期限项目的资金保障能力。
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来源:财政部官网
1万亿元“小额频发” 以30年期为主
政府工作报告提出,从今年开始,拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,2024年先发行1万亿元。
4月底,政治局会议则明确“要及早发行并用好超长期特别国债”,如今,“靴子”终于落地。
东方金诚研究发展部总监冯琳认为,从发行安排来看,有几个信息值得关注。首先,发行安排明确了超长期特别国债的招标日期,将从5月17日首发到11月中旬发行完毕,一共发行22次,虽然目前尚未公开每次的发行金额,但大概率将呈现小额频发的特点。从发行安排看,今年1万亿元特别国债的发行周期要长于市场预期,发行节奏较为平缓,有利于避免因集中发行而给资金面造成阶段性压力。
其次,从招标安排看,此次特别国债发行应为市场化发行,而非定向发行。“采用市场化发行,不仅能体现推进债券发行市场化定价的决心,也有利于调动各类社会资金参与关键领域重大项目建设。”冯琳表示,此外,这次超长期特别国债以30年期为主,有的长达50年,拉长期限可以更好匹配长期限项目的融资需求、提升资金使用效率,增强财政对长期限项目的资金保障能力。
超长期特别国债可拉动消费支持重点领域发展
本轮发行的超长期特别国债除了期限“超长”之外,特别之处则在于,资金有特定、明确的用途。
据发改委此前介绍,超长期特别国债将重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。
简而言之,这笔钱主要用于搞经济建设,促进我国经济持续复苏及转型。
值得一提的是,超长期特别国债不仅只今年发,后续几年都要发。广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平表示,从政策效果看,超长期特别国债兼顾了短期和长期利益,既可拉动当前的投资和消费,又能筑牢长期高质量发展的基础,同时利好地方财政休养生息。
连平进一步表示,首先,2023年我国最终消费支出对GDP的贡献率高达82.5%,成为推动经济增长的第一动力,固定资产投资对GDP的贡献率为28.9%,依然是稳增长的重要抓手,发行超长期特别国债,将有助于我国投资和消费需求进一步扩张;其次,综合来看,超长期特别国债支持的主要领域和方向,可能与社会经济发展重大战略高度契合,这些领域对未来我国经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升具有重大意义,仅靠现有资金渠道难以充分满足要求,需要中央财政加大力度支持。
此前已发行过三轮特别国债专家建议此次可面对个人发行
实际上,这并不是我国第一次发行特别国债,此前就已发过三轮,第一轮是在1998年,发行了2700亿元特别国债,目的是向四大行注资,满足资本充足率的要求和应对高不良贷款率。
第二轮则于2007年,财政部向农业银行和社会公众发行1.55万亿元国债用于购买约2000亿美元的外汇,同时,财政部向社会公开发行2000亿元国债,从市场回收流动性,所筹资金亦用来购买外汇,作为成立中投公司的资本金。因此,此次特别国债主要用于回收流动性,抑制通胀,和注资成立中投公司。
第三轮则于2020年,当时,我国发行了1万亿元抗疫特别国债,通过特殊转移支付机制直达基层,用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。
此次发行的超长期特别国债,老百姓能买吗?
业内人士认为,主要还得看这次的特别国债是否面向公众公开发行,比如,1998年的特别国债为定向发行,老百姓无法直接投资,但2020年的特别国债是向公众发行,个人投资者也可购买。
连平认为,超长期特别国债可考虑同时面向机构和个人发行。一方面,近年来我国居民有较强的投资需求,超长期特别国债以国家信用作担保,具备风险低、流通性强,免征利息所得税等优点,加之收益相对于中短期国债更高,是较为理想的投资品;另一方面,银行机构当前面临净息差收窄、利润增速下降、内源性资本补充不足等挑战,从近期社融数据来看,地方债券、企业债发行速度有所放缓,或表明银行体系流动性相对紧张。
国海证券研报也称,本轮超长期特别国债采取市场化发行的可能性较大。原因有三,首先,从历史案例来看,近年来官方愈加倾向于采取全部市场化发行的方式;其次,若过多超长期特别国债定向发行给银行机构,可能造成“期限错配”风险;第三,特别国债市场化发行,可以缓解当前债市“缺资产”的现状。
(文章来源:新京报)