5月7日，央行官网发布数据显示，截至2024年4月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，环比上升6万盎司约合1.8吨左右，上个月我国央行购金3.6吨。而去年大部分月份在十几吨甚至二十几吨，可见随着黄金价格上涨我国央行购金数量明显降低。美联储议息会议虽然维持利率不变，但是缩表刹车，被市场解读态度偏鸽。另外最近公布的美国非农和PMI等数据表现相对疲软，弱势的经济数据令市场对于年内降息预期再度抬升，且首次降息节点的预期在9月概率提升。

　　另外，隔夜两位美联储官员态度同样偏鸽。受以上因素影响，最近美元指数偏弱运行，同样一定程度提振贵金属走势。美联储公布的高级贷款官员意见调查结果显示，一季度更多美国银行收紧了贷款标准，而美联储在掌握该数据后仍选择将政策利率维持高位不变，或透露出其仍在通胀与经济增长之间权衡。但美联储官员中也有鹰派立场的，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发文表示，住房市场的弹性可能意味着至少在短期内中性利率已经上升，其对中性利率的估计值从2%适度上调至2.5%，且基于通胀数据回落受阻，其对政策的限制性表示质疑，指出如有必要，美联储或将加息。此番鹰派言论或使得市场降息预期乐观情绪再度受挫。

　　此外，日前哈马斯宣布同意停火提议的消息使得市场避险需求回落，但以色列执意进攻拉法，或将使得避险买盘再度生变。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，联邦基金期货市场的交易商认为，美联储在9月降息的可能性大约为三分之二。

　　总体上看，上周美国公布的经济和就业数据普遍偏弱，使得市场持续定价更加积极的降息预期，目前市场正持续计价今年将会有2次降息这一预期，较FOMC前明显偏鸽。从中长期角度来说，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力，所以美联储年内降息仍然是可以期待的。

　　但贵金属市场严重抢跑，市场预期兑现的时候向上动能仍然需要观察。经过大幅上涨之后，贵金属市场虽然仍然有题材支撑高位震荡，但在央行购金大幅减少及高价抑制消费的情况下向上空间不可盲目乐观。

　　策略

　　操作上目前以高位震荡看待，暂时的震荡调整尚未结束，短期内只适合短线交易，长线交易等待充分调整之后机会。

（文章来源：银河期货）