可可豆在收成前景不佳的前提下，近几月价格大幅上涨。但由于流动性枯竭和买家不再愿意购买，可可价格再次暴跌。

　　上个月接近每吨12000美元的期货价格已跌至近7500 美元，由于交易者维持头寸的成本变得更高，流动性紧缩颠覆了市场，走势也变得更加不稳定。

　　现金紧缩目前正迫使贸易商推迟从顶级生产商处的采购。购买更多的实物可可需要贸易商加大在期货市场上的对冲规模，但波动性的飙升迫使他们投入更多的资金来支付追加保证金。

　　据一份报告显示，有迹象表明商业公司将部分西非可可的采购推迟到下个季节，这给可可市场带来了压力。

　　流动性稀缺

　　由于主产地西非收成不佳，全球市场面临连续第三年的可可豆短缺，推动近几个月该商品价格快速上涨。这也提高了巧克力成本，给公司和贸易商带来压力，迫使其争先恐后地抢购可可豆。

　　但这种狂热已经进入转折。据数据显示，纽约可可的未平仓合约总量已降至2011年以来的最低水平。

　　研究机构Tropical的研究主管Steve Wateridge表示，市场上没有充足流动性，稀少的交易导致可可价格面临下行压力。但贸易商现在问题是，他们无法判断下一季可可作物的收成情况。

　　不过，也有迹象表明供应状况可能会有所改善。西非的降雨可能有助于即将到来的中期收获。此外，科特迪瓦和加纳已经提高了支付给农民的价格，以吸引更多的豆类重返市场。

　　使用人工智能分析商品市场的平台ChAI的首席执行官Tristan Fletcher表示，咖啡豆和可可豆目前都处于严重超买的状态，市场正在获利了结。

（文章来源：财联社）