周五（4月26日）美股盘前，美国经济分析局公布的最新个人收入和支出报告显示，美联储最青睐的通胀指标未如预期放缓。

　　具体数据显示，美国3月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.3%，与预期一致；同比增幅录得2.7%，高于市场预期的2.6%和2月的2.5%。

　　剔除能源和食品价格后，核心PCE价格指数环比增长0.3%，也与预期一致；同比增幅录得2.8%，与2月相比没有变化，市场原先预计会放缓至2.7%。

　　自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出（PCE）价格指数作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数（CPI），PCE更能反映消费者的行为。

　　虽然2.8%已经是2021年4月以来的最低水平，但在最近四个月，该指标一直位于2.9%和2.8%之间，顽固地高于美联储2%的目标，或令该行不得不将利率维持在一个较高的水平，即推迟首次降息的时间点。

　　昨日，美国GDP报告中的第一季度核心PCE物价指数年化季率录得3.7%，为2023年第二季度以来新高，超过了市场预期的3.4%，令市场一度对今天的月度数据特别焦虑，但目前看来2.8%不算“太糟”。

　　财经网站Forexlive货币分析师Greg Michalowski写道，“3月核心PCE月率上升了0.32%，这实际上比我们担心的要好。”Michalowski还指出，市场对美联储9月“首降”的预期略高于报告发布前的58%。

　　数据公布后，美元指数、美国2年期和10年期国债收益率均小幅走低，欧元、英镑、日元等短线走高。截至发稿，美股三大指数盘初集体上扬，其中以科技股为主的纳斯达克综合指数涨超1%。

　　不过，纵观2024年，通胀和就业数据一直在削弱降息预期。金融市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后降息被推迟到6月，现在又推迟到9月。投资者目前预计，年底前维持利率不变的可能性接近20%，一个月前，这种可能性还不到1%。

　　报告还显示，美国3月个人收入如预期环比上升0.5%。同时，个人支出环比上升0.8%，实际个人消费支出上升0.5%，分别高于预期的0.6%和0.3%。这可能会导致通胀高企，但也证明了美国的内需较为兴旺。

　　昨日有分析提到，排除进口激增的影响后，美国Q1 GDP的各项细节是稳健的。中金公司研报也指出，GDP低于预期主要是受到了进口和库存拖累，净出口和库存负贡献恰恰说明美国内需强，因此不能视作滞胀组合。

（文章来源：财联社）