4月15日，九鼎投资发布2023年年报，其中一项变动引起了大众关注。

　　在九鼎投资2023年年报中，前十大流通股股东发生较大变化。其中曲靖市麒麟区阳光花园阳光幼儿园第四季度买入，以持有139.38万股成为九鼎投资第7大流通股股东，而这是阳光花园阳光幼儿园首次出现在九鼎投资前十大股东行列中。

图源：九鼎投资年报

　　据时代周报报道，Wind数据显示，九鼎投资2023年第四季度的最高价为20.90元，最低价为11.74元，成交均价约为15.77元/股。以15.77元/股的成交均价推算，阳光花园阳光幼儿园购买139.38万股九鼎投资需要斥资2198万元；即使阳光花园阳光幼儿园以最低价11.74元买入139.38万股九鼎投资，也需要动用资金1636万元。

　　对于该幼儿园炒股一事，云南省曲靖市麒麟区教育体育局一位工作人员表示，他没听说过，也不知道幼儿园是否可以买卖股票。

　　香颂资本沈萌则表示，“如果是公立幼儿园，那肯定是不行；但如果是民办幼儿园，特别是以公司制经营的，并没有法规限制不允许。”

　　事实上，此前也有幼儿园炒股炒成上市公司大股东的案例。据南方日报2016年的报道，当年*ST江化三季报显示，“珠海市香洲区建才幼儿园”投资近两千万元，成为其第6大股东。且该幼儿园两天盈利超200万，一度引起热议。

　　3万元办的幼儿园，千万炒股资金何来？背后隐现九鼎身影

　　企查查数据显示，阳光花园阳光幼儿园成立于2021年5月21日，位于云南省曲靖市阳光花园南苑路90号，注册资本为3万元，法定代表人是王爱平。

图片来源：云南世博阳光教育投资股份有限公司微信公众号

　　据时代周报报道，王爱平4月22日回应，她并不清楚幼儿园炒股的事情，“你们要么问一下财务，要么问一下办公室。”

　　开办资金仅为3万元的阳光花园阳光幼儿园，逾千万元的炒股资金从哪里来？

　　公开资料显示，阳光花园阳光幼儿园是云南世博阳光教育投资股份有限公司（下称“云南世博阳光”）投资的诸多幼儿园之一，王爱平不仅是阳光花园阳光幼儿园园长，也是云南世博阳光的董事。

　　云南世博阳光成立于2010年3月5日，注册资本2040.81万元，法定代表人是张莹。

　　云南世博阳光的股东分别是云南世博九鼎旅游文化合伙企业和云南天长置业有限公司（以下简称“云南天长置业”），持股比例分别为50.9998%和49.0002%，其中云南天长置业由王爱平100%持股，但该公司已于2023年9月26日被注销。

　　云南世博九鼎旅游文化合伙企业成立于2016年9月，历史执行事务合伙人包括苏州云灿创业投资有限公司（以下简称“北苏州云灿创投”）和北京惠通九鼎投资有限公司（以下简称“北京惠通九鼎”）。

　　企查查数据显示，北京惠通九鼎是九鼎投资的全资子公司昆吾九鼎投资管理有限公司（以下简称“昆吾九鼎”）旗下持股100%的企业；苏州云灿创投是昆吾九鼎旗下的深圳同德九鼎投资管理有限公司、北京中恒九鼎投资有限公司分别持股70%、20%的企业。

　　也就是说，阳光花园阳光幼儿园在2023年第四季度买入九鼎投资的期间，九鼎投资旗下昆吾九鼎控制的苏州云灿创投是云南世博九鼎企业的合伙人之一，而云南世博九鼎企业持有50.9998%股权的云南世博公司是阳光花园阳光幼儿园的投资方。

　　九鼎投资2023年业绩下降逾九成

　　九鼎投资日前发布的2023年年报显示，报告期内，公司实现营业收入2.81亿元，同比减少35.07%；归母净利润1534.51万元，同比减少91.19%；扣非归母净利润1005万元，同比减少94.13%。

　　值得注意的是，其业绩波动非常大。Wind数据显示，九鼎投资2023年第一季度亏损2311.74万元，第二季度盈利8916.26万元，三季度亏损4744.11万元，第四季度继续亏损325.89万元。

　　从营收看，“私募股权投资业务”是九鼎投资的主要收入来源，2023年营业收入达到2.70亿元，占营业收入的比例约为96%，但是同比下降32.33%。而营收占比仅为2%“房地产业务”，收入同比下降了78.43%。

　　IPO收紧后何去何从？

　　作为一家以私募股权投资业务为主的上市公司，九鼎投资的业绩主要依靠项目退出数量和项目投资收益率。年报显示，截至 2023 年底，公司在管私募股权基金持有的尚未退出项目的剩余投资本金为82.10亿元。

　　目前，IPO市场阶段性收紧后，被投企业上市计划接连搁浅。而且，监管层面也多次表态，出台相关政策，严把发行上市准入门槛。

　　对于投资了未上市公司的PE们来说，尤其是以私募股权投资业务为主的九鼎投资，被投项目未来如何退出成了一个大问题。

（文章来源：21世纪经济报道）