仍未见顶?金铜联手创纪录 期交所风控措施收紧
2024年04月22日 07:25
作者: 券商中国 长留
来源: 证券时报网
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【仍未见顶?金铜联手创纪录 期交所风控措施收紧】黄金和铜联手走高,大宗有色金属的上涨周期仍在继续。4月19日沪铜刷新了18年来历史新高;同期国际黄金期货结算价格达到了2413美元/盎司,亦再度创下历史新高。伴随黄金和铜价格持续攀升,为避免市场过热交易,国内期货交易所风控措施频收紧,推动市场交投热度有所降温。特别是自4月12日以来的一系列风控措施生效后,黄金持仓量保持稳定,但交易量下降逾40%,而沪铜持仓量和成交量基本变化不大,并没有进一步放大。

  黄金和铜联手走高,大宗有色金属的上涨周期仍在继续。4月19日沪铜刷新了18年来历史新高;同期国际黄金期货结算价格达到了2413美元/盎司,亦再度创下历史新高。

  伴随黄金和铜价格持续攀升,为避免市场过热交易,国内期货交易所风控措施频收紧,推动市场交投热度有所降温。特别是自4月12日以来的一系列风控措施生效后,黄金持仓量保持稳定,但交易量下降逾40%,而沪铜持仓量和成交量基本变化不大,并没有进一步放大。

  刷新18年新高,铜价仍未见顶?

  铜价距离一万美元关口越来越近。4月19日夜盘,沪铜主力合约站上80170元/吨的高位,创下2006年以来的新高。同期,伦敦LME铜价收盘价9874.50美元/吨,连创近两年新高,一周累计上涨4.4%。


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  与此同时,国际黄金期货价格4月19日再创历史新高,纽约黄金期货收盘价2406.70美元/盎司,结算价2413.80美元/盎司,双双创下历史新高,一周累计上涨1.97%。白银期货价格也进一步上涨,4月19日结算价格每盎司28.84美元,一周累计上涨2.77%。

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  其实,铜产业链的供应紧张压力已持续数月。当前,国内外研究机构对于黄金、铜等资源品价格预期普遍较为乐观。

  “铜价有望上行至14500美元/吨。”光大证券研究所分析师王招华认为,当前铜行业处于供给紧张,下游领域需求超预期时段,铜价已经进入非常高的价格-需求弹性区域,细微的需求变化将带来铜价的快速跳涨。2024年铜行业步入短缺,2025年短缺幅度将进一步扩大,理论上有望升至14500美元/吨。

  高盛集团策略师Snowdon认为,铜的最新上涨只是“其成为珠穆朗玛峰前的一小步”,精炼铜供应将出现“非常严重”的缺口。他预测明年的平均价格将达到惊人的每吨1.5万美元。至于黄金,高盛集团更是称其处于“不可动摇的牛市”,并将年底价格目标上调至2700美元/盎司。

  黄金成交量下降逾四成

  为避免市场过热交易,国内期货交易所在最近两周及时对黄金、铜等金属品种实施交易限额、扩大涨跌停板幅度等一系列风控措施,强化市场参与者的风险管控意识,特别是4月12日起黄金和铜期货品种实施交易限额,黄金日内开仓交易最大手数为2800手,铜最大手数2000手。

  实施一段时间以来,市场交投热度有所降低。从黄金期货市场持仓、成交情况来看,4月1日至19日,黄金期货持仓量从40.2万手下降至39.5万手,下降1.74%;成交量从35.7万手增加至68.3万手,上涨91.3%。自4月12日以来的一系列风控措施生效后,4月15日至19日,黄金期货持仓量从39.5万手到39.5万手,保持平稳;成交量从117.7万手下降至68.3万手,下降41.9%。

  从沪铜期货市场持仓、成交情况来看,4月1日至19日,沪铜期货持仓量从54.2万手上升到60.7万手;成交量从17.5万手增加至39.7万手,上涨126.8%。而从4月12日起一系列风控措施之后,4月15日至19日,沪铜期货持仓量从60.6万手上升到60.7万手,而成交量从39.8万手下降至39.7万手,持仓量和成交量基本变化不大,没有进一步放大。

  与此同时,国际市场净多头寸也在上周出现明显下滑。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示,截至4月16日当周WTI原油期货投机性净多头头寸大幅减少3.5万手至18.3万手。而同时,投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少6,281手合约,至17.28万手合约,创下三周新低。

  高位震荡恐将来临

  “金银等金属价格可能高位震荡。”国信期货研报提醒,避险情绪的反复将成为贵金属价格剧烈波动的重要主导因素之一。但是长期看,在避险情绪和市场对降息预期相对确定等多方因素共振之下,金银长期配置的价值仍然凸显。

  值得注意的是,各类挂钩期现货品种的基金表现不一,跟踪上期有色金属指数的大成有色ETF(159980)今年以来涨幅超12%,挂钩上金所黄金现货合约的黄金ETF(518880)今年以来上涨17.7%。而挂钩黄金类上市公司股票的主题基金涨幅更为突出,市场关注度高的黄金股ETF(159562),则领涨全市场ETF,产品自1月22日上市以来,累计涨幅超42%,近10日获资金布局3.5亿。

  对于黄金和铜的中长期价格走势,北京师范大学金融系教授钟伟近日发文表示,比较2008年次贷危机发生前后,美联储资产增长了近4倍,黄金上涨略逊于4倍;而疫情至今美联储资产翻倍,那么以疫情前的价格看,当下的金价上行仍是初步的。不仅如此,美国通胀的黏性越强,覆盖了黄金、有色金属和能源等大宗商品的“菜单改写”就越持续。这会对美国股市、债市的走势产生制约。

(文章来源:证券时报网)

文章来源:证券时报网 责任编辑:65
原标题:仍未见顶?金铜联手创纪录,期交所风控措施收紧
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