华贸物流（603128）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入146.08亿元，同比下降33.81%；归母净利润6.17亿元，同比下降30.60%；扣非净利润5.32亿元，同比下降38.58%；经营活动产生的现金流量净额为3.09亿元，同比下降78.75%；报告期内，华贸物流基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为10.42%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

　　以4月19日收盘价计算，华贸物流目前市盈率（TTM）约为14.69倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为0.62倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华贸物流近三年营业总收入复合增长率为1.20%，在跨境物流行业已披露2023年数据的7家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为5.14%，排名5/7。

　　资料显示，公司主营业务包括国际空海铁综合物流服务、跨境电商物流、国际工程综合物流、国际仓储物流、国际大宗商品合同物流、特大件特种专业物流等六大板块。

　　2023年，公司毛利率为13.39%，同比上升2.74个百分点；净利率为4.49%，较上年同期上升0.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.57%，同比下降2.80个百分点，环比下降5.38个百分点；净利率为1.34%，较上年同期下降2.69个百分点，较上一季度下降4.64个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.57亿元，占总销售金额比例为9.29%，公司前五名供应商合计采购金额18.34亿元，占年度采购总额比例为14.49%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.42%，较上年同期下降5.81个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.50%，较上年同期下降3.88个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.09亿元，同比下降78.75%；筹资活动现金流净额-10.79亿元，同比减少6.45亿元；投资活动现金流净额9744.28万元，上年同期为-2.18亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.76亿元，相比上年同期下降41.16%。

　　2023年，公司营业收入现金比为102.44%，净现比为50.11%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.50次，上年同期为2.17次（2022年行业平均值为1.66次，公司位居同行业4/11）；固定资产周转率为25.08次，上年同期为35.50次（2022年行业平均值为14.23次，公司位居同行业2/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.06次、817.19次。

　　2023年，公司期间费用为12.86亿元，同比增长6390.13万元；期间费用率为8.8%，同比增长3.26个百分点。其中，销售费用同比下降3.6%，管理费用同比增长1.38%，研发费用同比增长16.27%，财务费用538.16万元，去年同期-7495.13万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加155.39%，占公司总资产比重上升6.52个百分点；货币资金较上年末减少24.36%，占公司总资产比重下降6.17个百分点；长期股权投资较上年末增加113.74%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；商誉较上年末减少20.50%，占公司总资产比重下降3.45个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少93.11%，占公司总资产比重下降8.22个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加115.90%，占公司总资产比重上升3.25个百分点；应付账款较上年末增加16.93%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；短期借款较上年末增加59.86%，占公司总资产比重上升1.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2040.92万元，占净资产的0.35%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2697.12万元，同比增长14.07%；研发投入占营业收入比例为0.18%，相比上年同期上升0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.15%，相比上年末下降0.30个百分点；有息资产负债率为5.11%，相比上年末下降7.83个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.94，速动比率为1.94。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、易方达基金管理有限公司-社保基金17041组合，取代了三季度末的易方达平稳增长证券投资基金、易方达新经济灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，基本养老保险基金一二零五组合、易方达科翔混合型证券投资基金、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、上海浦东发展银行股份有限公司-易方达创新未来混合型证券投资基金(LOF)、易方达均衡成长股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.49万户，较三季度末下降了1048户，降幅2.28%；户均持股市值由三季度末的20.37万元上升至21.73万元，增幅为6.68%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）