据外媒报道，当地时间4月17日，美国联邦储备委员会（美联储）发布的全国经济形势调查报告（“褐皮书”）显示，自今年2月底以来，美国经济略有增长，物价保持温和涨势。

　　报告显示，自上次“褐皮书”发布以来，整体经济活动略有扩张，但有两个辖区经济活动没有变化。同时，消费者支出总体几乎未见增长。制造业活动略有下降，仅有三个辖区的制造业实现增长。住宅建设略有增加，多数辖区的房屋销售有所增强。

　　“褐皮书”显示，多数辖区就业水平略有上升，但涨幅非常缓和或温和。多数辖区劳动力供应和求职者质量有所增加，但也有部分岗位持续缺乏合格的劳动力，包括机械师、贸易工人等。物价方面，各辖区物价保持温和上涨，涨势与年初时大致相同，六个辖区能源价格出现温和上涨。不过，企业将成本上涨转嫁给消费者的能力大大减弱，导致企业利润率下降。

　　展望未来，各辖区对未来总体经济前景持谨慎乐观态度，预计通胀有望保持缓慢稳定。同时，随着劳动力需求和供应保持相对稳定，就业机会有望进一步适度增长，员工薪资增长有望继续放缓至疫情前水平。

　　就在此份“褐皮书”发布前一天，美联储主席鲍威尔放弃了之前关于何时可能降息的表态，而是表示由于一系列强于预期的通胀数据，货币政策需要更长时间保持紧缩。鲍威尔的表态进一步加强了市场对货币政策走向的不确定性预期，利率期货交易员随即降低了对美联储今年降息的预期。

　　与此同时，美联储副主席杰斐逊也表示，随着利率维持在当前水平，美国通胀将继续放缓，但持续的物价压力将使借贷成本维持在高位的时间更长。杰斐逊表示，尽管在降低通胀方面取得了相当大的进展，但美联储持续恢复2%通胀的任务“尚未完成”。杰斐逊称，如果未来的数据显示通胀比预期的更为持久，那么在更长时间内维持目前的限制性政策立场将是合适的。

　　另外，根据纽约联储在年度报告中预测的两种情境，美联储可能在2025年年中或年初结束缩表，银行准备金余额将在次年降至2.5万亿或3万亿美元左右。在纽约联储报告中描述的“准备金较多”情境下，资产负债表规模将缩减至6.5万亿美元左右，而在“准备金较少”情境下，资产负债表规模将降至6万亿美元。

　　美联储一直在以每月至多950亿美元的幅度减持美国国债和抵押贷款支持证券。华尔街策略师预计，美联储将把每月国债减持规模从600亿美元下调至300亿美元，同时维持抵押贷款支持证券减持步伐不变。

（文章来源：经济参考报）