随着美联储主席本周几乎否决了短期内降息的可能性，华尔街现在似乎已经不纠结究竟是6月还是9月降息了，他们现在更想知道，美联储今年是否还会降息。

　　鲍威尔周二表示，在将通胀降至美联储2%的目标上“缺乏进一步的进展”，这意味着“可能需要比预期更长的时间”才能获得足够的信心，开始放松政策。

　　穆迪分析（Moody 's Analytics）首席经济学家Mark Zandi表示：“他们已经将经济带到了他们想要的状态。现在他们只关注通胀数据。问题是，这里的门槛是什么？我觉得他们需要连续两个，可能是三个符合2%目标的通胀数据。如果这是门槛，他们最早在9月份才能达到。在那之前我看不到降息。”

　　由于多数数据显示通胀率在3%左右，而且几个月都不会有明显的变化，美联储发现自己在实现目标的最后一英里路还很艰难。市场似乎也放弃了抵抗。CME美联储观察工具显示，现在普遍预期由3次变成了2次，首降时间从6月推迟到了9月。

　　Zandi说：“目前，我的基本预测是两次降息，9月一次，12月一次。”

　　不降息才是“真正风险”

　　2025年前不降息的可能性似乎已经在华尔街蔓延开来。

　　例如，美国银行（Bank of America）分析师Stephen Juneau表示，美联储“最早”要到2025年3月才会降息，这是一个“真正的风险”，尽管目前他们仍然预测美联储将在12月降息，而且这是今年唯一一次降息。

　　“我们认为，政策制定者在6月甚至9月开始降息周期会感到‘不舒服’，”他在一份客户报告中称，“简而言之，这是一个依赖数据的美联储的现实。随着年初通胀数据超出预期，美联储推迟降息也就不足为奇了，尤其是考虑到强劲的经济活动数据。”

　　可以肯定的是，未来几个月通胀数据仍有望回落，从而为美联储提供宽松的空间。

　　花旗经济学家Andrew Hollenhorst仍预计美联储将在6月或7月开始放松货币政策，并在今年内多次降息。他认为，鲍威尔和其他政策制定者将对未来几个月的通胀数据“感到惊喜”。在他看来，美联储“准备在核心通胀同比放缓或经济活动数据出现任何疲软迹象时降息”。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius则将首降预期时间从6月推迟到了7月，因为“更广泛的通缩叙述仍然存在”。

　　政策失误风险

　　Evercore ISI全球政策和央行战略团队负责人Krishna Guha指出，鲍威尔在周二的讲话中开启了广泛的政策可能性。

　　“我们认为这仍然让美联储感到不舒服，依赖于数据点，极易受到近期通胀数据的影响，美联储极有可能从三次降息到两次降息，甚至一次降息，”他补充道。

　　这增加了政策失误的可能性。尽管经济具有弹性，但更长时间的高利率可能威胁到劳动力市场的稳定，更不用说地区银行等脆弱的金融领域了。

　　Zandi表示，美联储的政策失误是目前经济面临的最大风险。他们已经完成了充分就业的使命，也几乎完成了控制通胀的任务。

　　“事情总会发生，我认为我们需要对金融体系保持谦逊，他们面临的风险是他们会破坏某些东西。”他补充说，“到底为了什么？如果我是委员会的一员，我会强烈主张我们应该立即行动。”

（文章来源：财联社）