“新茶饮第二股”之争迎来定局。

　　据港交所公告，四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）于昨日（15日）开启招股，拟发行1.48亿股股票，发行价为每股17.50港元，至4月18日结束，并计划将于4月23日正式以“2555”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

　　这也意味着茶百道将成为继奈雪的茶之后在港股上市的“新茶饮第二股”。

　　不过值得注意的是，作为“新茶饮第一股”奈雪的茶自2021年6月30日上市当天就跌破发行价19.8港元，随后股价便一路下滑，截至收盘报收2.57港元，上市不到三年，公司市值从最高峰的293亿港元下滑至44.08亿港元，市值缩水近250亿港元。

　　茶百道在资本市场能否创造茶饮赛道市值新高，市场也极为关注。

　　去年赚了超10亿元

　　2008年第一家茶百道开在了四川成都温江二中附近，历经十余年的发展，据茶百道公告招股章程显示，截至最后实际可行日期，茶百道在中国共有8016家门店。

　　据悉，茶百道计划在本次IPO中发行147763400股股份。其中，中国香港公开发售14776400股，国际发售13287000股，发行价为每股17.5港元。以发行价计算，茶百道通过本次发行募集所得款项净额约为24.56亿港元。

　　茶百道表示，本次募集所得资金净额的约 51.0% 将用于提高整体运营能力及强化供应链；约 20.0% 将用于发展数字化能力，以及委聘和培训专业人才；约 12.0% 将用于品牌打造及推广活动；约 5.0% 将用于推广自营咖啡品牌及在中国各地铺设咖啡店网络；约 2.0% 将用于产品开发和创新；以及约 10.0% 将用作营运资金及作一般企业用途。

　　和蜜雪冰城一样，茶百道的主要收入来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费，其中，销售货品和设备占到了营收的95%左右，而特许权使用费及加盟费则是第二大营收来源，占营收的4%左右。

　　但与蜜雪冰城自主生产货品不同，茶百道销售的货品大部分是转售。招股书显示，蜜雪冰城销售的饮品食材中约60%为自产，其中核心饮品食材100%自产。而茶百道则要从其他供应商那里采购各类原材料与包材，再转手卖给加盟商赚差价。

　　招股书显示，茶百道的供应商主要包括供应制作茶饮所用的乳制品、茶叶、糖、鲜果、果汁、包装材料等材料及配料的供应商以及门店设备供应商。2021-2023年，茶百道向五大供应商做出的采购分别占期间总采购额的29.5%、37.4%及36.6%。

　　财务数据方面，2021-2023年，茶百道收入分别为36.44亿、42.32亿、57.04亿元，毛利分别为13.01亿、14.56亿、19.64亿元，同期毛利率分别为35.7%、34.4%及34.4%。

　　利润方面，应占年内利润及全面收益总额分别为7.79亿元、9.65亿元、11.51亿元。净利润率分别为21.4%、22.8%、20.2%。

　　奶茶之后，茶百道的新赛道是咖啡？

　　值得注意的是，在招股章程中，茶百道将自全球发售获得的所得款项的5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络。未来三年计划开设15家咖啡店，咖啡品牌将采取直营及加盟两种模式，将同时包括逾50平方米的大型咖啡店及50平方米以下、用于快速取餐及外卖的小型咖啡店。

　　据“咖灰”官方小红书账号，茶百道在成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店门店在今年1月5日正式开业。

　　据了解，“咖灰”提供的产品包括饮品和食品，食品类别相当丰富，包括汉堡、三明治、司康和烤芝士厚吐司等。其饮品的售价在13-25元之间，其中超过20元的产品占比达到65%。食品方面，司康售价低于10元，吐司价格在15元左右，而三明治和汉堡的价格则在25-45元之间，由此可见“咖灰”的产品定价明显要高于茶百道，更侧重于高端市场。

　　其实在新茶饮中推出咖啡品牌比较早的是蜜雪冰城。

　　早在2017年蜜雪冰城就成立了咖啡品牌“幸运咖”，只是一开始品牌特色不太鲜明，一直处于“不温不火”的状态。直到2019年对其进行了品牌升级，帮助幸运咖在平价咖啡的路上更好地前进。

　　随后喜茶、奈雪的茶、CoCo都可、蜜雪冰城等品牌都推出了自己的特色咖啡饮品，只是相比原本的新茶饮产品，咖啡产品的影响力并不是很大。

　　据第三方数据平台大数据显示，截止到4月5日，蜜雪冰茶的幸运咖啡全国门店数量为2710家；沪上阿里的沪咖全国有1830家门店；茶颜悦色的鸳鸯咖啡全国有94家门店；而喜茶和喜鹊咖和茶百道的“咖灰”各有一家。

　　“从整个新生代的核心需求和诉求来说，茶饮品牌布局咖啡赛道也是符合市场逻辑的。”中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，“凡是跟新生代关联度高、参与度高的品类，都会是他们跨界的一个很重要的着力点，而奶茶和咖啡一定是未来产业端贴近新生代、满足新生代、讨好新生代的工具与捷径。”

　　在盘古智库高级研究员江翰看来，茶百道作为茶饮行业的佼佼者，拥有丰富的品牌影响力和运营经验，这为其在咖啡赛道上的发展提供了有力支持。

　　“然而，新茶饮品牌进入咖啡赛道也面临一些挑战。咖啡市场已经存在众多知名品牌和竞争者，茶百道需要凭借其独特的品牌特色和优势，在市场中脱颖而出。同时咖啡文化在中国虽然逐渐普及，但与茶饮文化相比仍有一定差距，茶百道需要投入更多资源和精力进行市场培育和教育。”江翰向新消费日报记者说道，茶百道进军咖啡赛道是一个值得期待的尝试，但也需要公司谨慎布局、精心运营，以实现良好的市场表现。

　　作为快速发展的新茶饮品牌，茶百道也面临着食品安全、供应链管理的挑战。

　　知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受新消费日报记者采访时表示，为了规避食品安全风险，茶百道可以采取一系列措施。比如，加强供应链管理，确保食材来源的可靠性和质量；在加工过程中严格遵守卫生规范，确保食品的安全卫生；加强员工培训，提高员工对食品安全的认识和重视程度；建立完善的食品安全监测和预警系统，及时发现和解决食品安全问题。

　　“除此之外，茶百道也可以考虑引入第三方机构进行食品安全检测，以更客观、公正的方式保障消费者的权益。”詹军豪说道。

（文章来源：财联社）