日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）。新“国九条”提出，将加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，并要求出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。随后证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《程序化交易规定》）公开征求意见，沪深交易所相继发布了细化业务规则和具体措施。

　　对此，知名外资量化私募锐联景淳4月15日在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，相关监管新政重点体现在对程序化交易进行“针对性的收费”和“差异化的收费”，这两点对于资本市场和量化投资行业都有重要意义。尤其是在当前A股市场投资者群体主要以散户为主的市场结构下，监管部门更多是从合规和风险控制的维度来提出新的交易收费模式等监管要求。该机构预计，这对未来国内的程序化交易和量化投资发展都将起到正面的促进作用。

　　锐联集团中国地区投研负责人郝康（锐联集团为锐联景淳的母公司）称，考虑到中国资本市场的基本特征和政策背景，在新“国九条”和《程序化交易规定》的政策导向下，未来量化投资机构对基本面因子、另类因子的发掘会变得越来越重要。作为一家强调基本面和量化融合的外资私募机构，未来锐联景淳在策略开发上，会进一步加强在“smart贝塔”等基本面方面的研究、对低频基本面因子的开发，并会在宏观因子、市场风格因子等方面与自身的量化模型做更好的融合。同时，该机构也会专注于中国资本市场结构的了解，以及对中国经济基本面的认知。

　　此外，郝康还表示，今年年初，国内量化投资行业曾经出现量化私募业绩“集体翻车”的情况，这其中既有“高频”的因素，也有对小微盘股“风险暴露”同时风控机制不足的因素。结合新的政策指引来看，量化投资机构的策略与模型必须要有更好的匹配，风险控制也必须更加有效。

　　整体而言，郝康认为，以往量化投资机构更多“单纯依靠量价”，今后会面临越来越多的限制和约束。“资本市场的核心意义在于对资源的配置，要把资金、资源配置到好的公司、好的股票上，短期、高频的量价因子相对达不到这个目的；未来，国内量化投资行业预计会更多将因子挖掘、模型开发等方面的投研资源、投研精力向基本面方向进行调整。”郝康称。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）