随着境内主体发债利率持续走低，相关点心债的高收益表现愈加得到市场青睐。

　　除传统点心债规模较高的山东、四川等地以外，福建省漳州城投集团有限公司（简称漳州城投）由于业务发展需要，在近年来也有发行过不少点心债。据DM统计，截至4月11日，漳州城投点心债发行规模高达38.58亿元，在所有城投公司中规模最大，不过收益率仅有4.3%，在地级市城投公司中相对偏低。

　　作为漳州市重要的市政基础设施项目的投建主体，漳州城投主要从事市属重大民生工程项目及各项基础设施的投资和建设、土地开发、房地产开发建设、工程勘察设计、物业管理、建材销售等，整体融资需求较大。

　　据企业预警通显示，公司目前已申请注册多达24只债券，其中交易所1只，交易商协会23只，多为中票。在交易所申请的30亿的私募债额度目前仍停留在已反馈，不过交易商协会已有1只8亿元中票在4月8日更新为已上会，离正式批复日接近。

　　不过值得注意的是，漳州城投在手批文已多达21只，其中近一半为2022年获批，未使用额度同样高达171亿元，目前公司境内存续债16只合计111.67亿元，绝大部分票息均在4%以下，但该公司仍于2023年12月12日发行了4.3%票息，金额高达38.58亿元的点心债。

　　从公司去年3季报显示，公司总资产611.46亿元，总营收172.47亿元，同比增长6.46%，净利润1.62亿元，同比下滑23.87%，资产负债率升至69.82%，为近5年最高点，EBIT保障倍数跌至2.07倍，同样是近5年最低点。

　　从公司近年业务运营来看，整体营收增幅较快，但主要来自于大宗商品以及钢材销售业务，传统的房地产开发业务自2021年后持续维持占比不到6%。不过公司毛利率较低，从2023年三季度数据显示，公司综合毛利率3.99%，始终徘徊在4%以下，新世纪评级团队认为，主要原因是毛利较低的大宗金属商品销售业务进一步提升所致。

　　新世纪在今年最新评级报告中认为，公司目前承担的保障房等市属项目以及房地产项目在逐步增多，同时存货中的土地资产与在建项目等规模较大，对公司整体偿付能力构成压力，与此同时，漳州城投总投资32.87亿元的闽南水乡项目已转为市场化经营性项目，后期拟通过市场化经营收回投资，未来资金回笼仍存一定不确定性，截至2023年9月末“，闽南水乡”项目摊位出租率为88%，2023年前三季度营业收入仅有1368.72万元。

（文章来源：财联社）