桂发祥（002820）4月9日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入5.04亿元，同比增长113.20%；归母净利润6103.50万元，同比扭亏；扣非净利润5720.41万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元，上年同期为-2175.02万元；报告期内，桂发祥基本每股收益为0.3039元，加权平均净资产收益率为6.33%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。
以4月8日收盘价计算，桂发祥目前市盈率（TTM）约为31.23倍，市净率（LF）约为1.94倍，市销率（TTM）约为3.78倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，桂发祥近三年营业总收入复合增长率为13.05%，在休闲食品行业已披露2023年数据的10家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为34.59%，排名1/10。
年报显示，桂发祥是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业。
分产品来看，2023年公司主营业务中，麻花产品收入3.25亿元，同比增长151.83%，占营业收入的64.52%；外采食品收入0.85亿元，同比增长57.77%，占营业收入的16.80%；糕点及方便食品收入0.61亿元，同比增长58.55%，占营业收入的12.02%。
截至2023年末，公司员工总数为1119人，人均创收45.03万元，人均创利5.45万元，人均薪酬11.97万元，较上年同期分别增长115.86%、188.64%、13.59%。
2023年，公司毛利率为46.04%，同比上升17.62个百分点；净利率为12.11%，较上年同期上升41.61个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.30%，同比上升26.82个百分点，环比下降3.89个百分点；净利率为-1.77%，较上年同期上升55.79个百分点，较上一季度下降17.32个百分点
分产品看，麻花产品、外采食品、糕点及方便食品2023年毛利率分别为52.07%、24.03%、44.87%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.42亿元，占总销售金额比例为8.47%，公司前五名供应商合计采购金额0.54亿元，占年度采购总额比例为27.32%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.33%，较上年同期增长13.31个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.86%，较上年同期增长12.70个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.09亿元，同比增加1.31亿元；筹资活动现金流净额-5906.13万元，同比减少551.78万元；投资活动现金流净额-664.40万元，上年同期为4.09亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9653.84万元，相比上年同期下降74.82%。
2023年，公司营业收入现金比为113.71%，净现比为178.93%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.22次（2022年行业平均值为0.85次，公司位居同行业21/21）；固定资产周转率为2.73次，上年同期为1.27次（2022年行业平均值为3.78次，公司位居同行业21/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为32.40次、6.86次。
2023年，公司期间费用为1.69亿元，同比增长2430.19万元；但期间费用率为33.45%，同比下降27.58个百分点。其中，销售费用同比增长19.99%，管理费用同比增长17.87%，研发费用同比下降66.83%，财务费用-119.97万元，去年同期-154.14万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加7.28%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；在建工程较上年末减少23.18%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；使用权资产较上年末减少19.87%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少62.86%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末减少27.51%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应付账款较上年末增加46.39%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少27.46%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；应付职工薪酬较上年末增加296.02%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4195.29万元，占净资产的4.27%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为171.65万元，同比下降66.83%；研发投入占营业收入比例为0.34%，相比上年同期下降1.85个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为7.19%，相比上年末下降0.70个百分点；有息资产负债率为1.49%，相比上年末下降0.62个百分点。
2023年，公司流动比率为14.33，速动比率为13.49。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为赵立乾、光大证券股份有限公司、J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金，取代了三季度末的曹赞军、华宝可持续发展主题混合型证券投资基金、高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、中信证券股份有限公司持股有所上升，南通凯普德股权投资合伙企业(有限合伙)、李辉忠、瞿小刚持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.1万户，较三季度末下降了3923户，降幅15.75%；户均持股市值由三季度末的8.34万元上升至10.93万元，增幅为31.06%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
