基金经理换手率 竟然超股民 基金持股周转率频次提升
2024年04月03日 07:05
作者: 朱妍
来源: 上海证券报
东方财富APP

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

摘要
【基金经理换手率 竟然超股民】基金年报数据,揭晓了2023年基金持股周转率(换手率)的最新情况。面对持续波动的市场,去年行业、主题轮动加速,公募机构的持股也加速换手。天相投顾数据显示,2023年主动权益类基金的平均持股周转率为224%,较2022年增长3%。在此过程中,部分基金经理因踏错节奏、踩错“风口”而业绩欠佳。但也有业内人士分析称,基金经理持股换手率的高低和业绩并无直接关联,投资者选择基金时,还需注意观察基金经理的选股胜率,以及其能力圈拓展的效率和业绩持续性。

  基金年报数据,揭晓了2023年基金持股周转率(换手率)的最新情况。面对持续波动的市场,去年行业、主题轮动加速,公募机构的持股也加速换手。天相投顾数据显示,2023年主动权益类基金的平均持股周转率为224%,较2022年增长3%。

  在此过程中,部分基金经理因踏错节奏、踩错“风口”而业绩欠佳。但也有业内人士分析称,基金经理持股换手率的高低和业绩并无直接关联,投资者选择基金时,还需注意观察基金经理的选股胜率,以及其能力圈拓展的效率和业绩持续性。

  基金持股周转率频次提升

  近期公布的基金年报数据揭秘了2023年的基金持股周转率情况。

  天相投顾数据显示,2023年主动权益类基金的平均持股周转率为224%,较2022年增长3%。其中,部分产品的调仓频次极高,超过了2000%。

主动权益类基金持股周转率情况

  比如,2023年诺德优选30混合的持股周转率超过2600%,查询该基金2023年发布的每一次季报可见,基金经理的前十大重仓股都几乎改头换面。

  以去年三季报为例,彼时该基金的前十大重仓股依次是阳光电源华锐精密帝科股份欧科亿聚和材料伟测科技天孚通信帝尔激光天合光能安徽合力;但到去年四季报,其十大重仓股依次已变为赛腾股份澜起科技天孚通信中际旭创协创数据乐歌股份新易盛汉威科技佰维存储润建股份

  不过,持仓的高换手率并不一定能带来高回报。2023年,诺德优选30混合亏损超40%。基金经理在年报中表示,该基金在2023年主要围绕新能源光伏及科技制造方向进行了重点配置,投资组合的锐度保持在较高水平,在行业估值下行周期中业绩表现相对较差。同时,科技以主题性行情居多,对于交易择时有较高的要求。基金经理表示,其低估了市场风格变化及资金面因素对行业估值的影响,在回撤控制策略方面有待进一步完善。

  此外,天相投顾数据显示,嘉合睿金混合发起式2023年的持股周转率超过2100%,净值下跌超30%;德邦福鑫同期持股周转率超1500%,业绩亏损逾20%。

  值得注意的是,在去年行业和主题轮动较快的情况下,去年净值涨幅超10%的主动权益类基金中,平均的持股周转率只有114%,这一数据意味着产品的调仓频率极低。业内分析人士称,这类基金或是拥有较长期投资持股理念,或是恰好踩中了“风口”,在去年获得了不错的收益。

  基金经理平均换手率超股民

  不过,基金持股周转率的水平与业绩并没有直接联。这意味着,基金经理交易操作中的高换手率并不一定会获得低回报,低换手率也不一定就能“躺平”。

  “换手率高只代表基金经理操作更为频繁,但是操作的胜率和每一次操作取得的收益空间是不确定的。”格上理财旗下金樟投资研究员王祎说。在去年获得正回报或亏损很小的基金中,也有不少基金持股周转率较高的情况,比如中加科丰价值精选混合、广发安悦回报混合等。另外,还有一些基金的持股周转率较高,是由于规模大幅变化、基金经理更替等原因所致。

  华泰证券也认为,换手率的高与低并不代表基金经理是否努力。比如说,有的基金经理可能更侧重于个股的研究和筛选,一旦判断是好公司,通常会长期持有。

  整体来看,去年基金经理交易过程中的平均换手率仍高于股民。天相投顾数据显示,去年A股市场上半年和下半年的股票周转率分别为156%、145%,较2022年同期下降,且低于主动权益类基金的平均持股周转率水平。

  王祎认为,近3年股票市场震荡下行,去年成交持续低迷,导致A股换手率下降。同时,市场和行业发生较大变化,之前基金仓位较重的内需消费和电力设备行业机会较少,所以基金调整了部分仓位到人工智能等领域,导致基金的持股加速换手。

  云通数科建议投资者,在选择基金产品时,可以更多关注基金经理的选股胜率和中长期业绩;而对于持股的换手率较高的基金经理,则需要更多关注其能力圈拓展的效率和业绩持续性。

(文章来源:上海证券报)

文章来源:上海证券报 责任编辑:73
原标题:基金经理换手率,竟然超股民
郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多信息,与本站立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
举报
分享到微信朋友圈

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500