当投资者在全球范围内搜寻被低估的股票时，一个越来越受欢迎的投资目的地出现了：聚焦于新兴市场的主动型ETF。

　　根据媒体汇编的数据，在总量3480亿美元、投资于发展中国家的ETF类别中，只有约5%的基金是采取主动管理模式的。但在过去一年中，这些主动管理基金的资金流入超过了新兴市场ETF总资金流入的三分之一，过去一个月中更是“吸金”超过了50%。

　　投资管理公司Mercer Advisors Investment Management首席投资官Donald Calcagni表示，“如果说有什么令人信服的理由需要更系统化的主动管理方法，那就是现在的时机。看看全球正在发生的所有失衡现象，看看估值，看看市场已经变得多么集中。”

　　他本人就是主动管理型新兴市场ETF的投资者。

　　据悉，转向新兴市场股票的原因有很多。媒体汇编的数据显示，与美国股市相比，发展中国家股票的估值折扣约为43%，几乎接近历史记录中最大的估值差异。对华尔街的一些人来说，这种差异是一个信号，即发展中国家的股票被低估了，这是买进这些资产的理想时机。

　　投资者一直在向押注新兴资产的ETF投入大量资金，希望利用较低的管理费用和简单方面的跨境交易来取得超额回报。这种投资势头也引发了一场新的辩论，即灵活的主动策略是否能比依赖基准的被动策略提供更高的回报。

　　Trusted Capital Group股票主管兼投资组合经理Patrick Maynor在2023年4月首次涉足新兴市场基金，购买了Avantis Emerging Markets Equity ETF（AVEM）。自那以来，该ETF的总回报率接近13%，比基准高出3个百分点。

　　这一决定取决于发展中国家股市所蕴藏的潜在价值。他说，这些股票的交易价格不仅远低于成熟经济体的同类股票，而且还提供了一种多元化的投资方式。

　　Maynor目前的目标是将其全球股票策略投资组合的15%配置给AVEM，并有能力“随着时间的推移进行战略性地增加”。

　　他表示：“鉴于我在新兴市场投资方面的局限性，与那些在该领域拥有专业知识的（基金管理）人合作是有意义的。我只知道在这个领域投资有多难，这当然是一个你需要主动管理的投资领域。”

　　媒体汇编的数据显示，在过去一年里，投入主动管理的新兴市场ETF的资金中，超过95%都流入了由Avantis Investors和Dimensional Fund Advisors管理的策略。它们的费用低于行业平均水平，业绩记录优于被动管理产品。

（文章来源：财联社）