3月29日，公募基金2023年年报全部披露完毕。中欧基金葛兰、兴证全球基金谢治宇、汇添富基金胡昕炜、睿远基金傅鹏博等多位知名基金经理隐形重仓股（第11至第20名重仓股，下同）和最新市场研判出炉。
葛兰表示，医药行业一直有大量临床需求未得到充分满足，新技术的突破也会带来新的临床需求增量。谢治宇认为，资本市场在经历了2024年年初的震荡下行后，逐步企稳回升的概率更高。胡昕炜表示，消费发展的空间仍然非常大，韧性也非常强。傅鹏博提到，随着上市公司年报和季度报告陆续披露，一季度公司实际经营情况如何、哪些公司率先走出低谷、哪些增长超出预期等，都值得关注和分析。
以葛兰管理规模最大的中欧医疗健康混合为例，截至2023年年末，该产品规模为461.23亿元。总体来看，葛兰在管资金总规模减幅较大，主要原因在于2023年9月其主动卸任中欧研究精选和中欧阿尔法两只产品，跟进了基金行业“瘦身”潮。其管理规模也由2022年末的791.25亿元，缩减至2023年末的573.46亿元。
年报披露了中欧医疗健康混合在2023年年末的全部持仓情况。该产品共持有201只股票，其隐形重仓股为华东医药、通策医疗、天坛生物、九洲药业、恩华药业、益丰药房、人福医药、太极集团、东阿阿胶、博雅生物。整体来看，重仓股主要分布在中药、生物制品、创新药等领域。其中，Wind数据显示，太极集团在2023年的整体涨幅较明显，超过50%，东阿阿胶、恩华药业等标的涨幅超过20%。
在中欧医疗健康混合2023年年报中，葛兰表示，一方面，创新疗法技术突破层出不穷，国内创新药企在力争首创上也迎来实质性突破。另一方面，我国医药产业链出海步伐也在加速。在创新药领域，越来越多的产品和企业受到了海外大药企的青睐，达成合作开发。
葛兰表示，长期来看，医药行业一直有大量临床需求未得到充分满足，新技术的突破也会带来新的临床需求增量。着眼未来几年，行业整体的引导方向是提供“高创新性”“高临床价值”以及“高性价比”的产品及服务，研发流程的质量提升也将有助于行业的长期健康发展。因此，跨越周期的技术创新能力、企业经营能力仍然是行业成长的核心驱动力，创新药、创新器械、创新产业链、消费性医疗领域等值得中长期关注。
兴证全球基金谢治宇：挖掘技术变革加速
或子行业景气度好转的投资机会
兴全合润、兴全合宜为兴证全球基金知名基金经理谢治宇旗下规模较大的两只产品。以它们的2023年年报为例，对比2023年中报来看，截至2023年末，通富微电、惠泰医疗、格科微新进入了两只基金的前二十大重仓股。
此外，新进入兴全合润前二十大重仓股的还有巨化股份、长电科技、中微公司、赛腾股份；新进入兴全合宜前二十大重仓股的还有中国生物制药、泡泡玛特。
经粗略计算，2023年下半年，兴全合润买入了6.94亿元通富微电、3.80亿元格科微、3.25亿元宁德时代；兴全合宜买入了3.74亿元中国生物制药，此外两只基金下半年合计卖出11.43亿元中兴通讯。
谢治宇在年报中表示，2024年财政、货币政策仍保持了较强的刺激力度，对冲地产承压的宏观风险。资本市场在经历了2024年年初的震荡下行后，逐步企稳回升的概率更高。
“从市场风格看，低估值高分红和AI板块年初关注度高；从细分板块看，AI和半导体、通信、计算机板块新技术随着我国中高端制造业国际化能力逐步体现，电子、汽车、机械、新能源等领域产品近几年出口总量不断创新高，龙头上市公司产品的全球份额提升。”谢治宇表示，会在考虑风险的前提下对各领域进展做持续的跟踪，希望持续挖掘技术变革加速或子行业景气度好转的投资机会。
汇添富基金胡昕炜：消费行业空间极大 韧性仍强
以胡昕炜管理规模最大的汇添富消费行业混合为例，2023年年报显示，截至2023年年末，该产品规模为139.28亿元。
年报披露了汇添富消费行业混合在2023年年末的全部持仓情况。该产品共持有69只股票，其隐形重仓股为青岛啤酒、伊利股份、老白干酒、美的集团、格力电器、片仔癀、爱尔眼科、药明康德、洽洽食品、锦江酒店。
此外，2023年汇添富消费行业混合累计买入金额最大的三只股票分别为青岛啤酒、安井食品、泸州老窖，累计卖出金额最大的三只股票分别为贵州茅台、中国中免、舍得酒业。
回顾2023年的投资操作，胡昕炜表示：“2023年，我们继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点布局。全年来看，我们重点投资了食品饮料、美容护理、家电家居、社会服务、医药健康等行业。”
展望2024年，胡昕炜表示，对于中国消费行业来说，预计2024年仍然会保持平稳增长。尽管受宏观经济影响，消费阶段性景气度不高，但中国有大量的人口、广袤的市场和充分的内需潜力，消费发展的空间仍然是极大的，消费的韧性也是很强的。另外，如果经济逐步走出底部区间，消费向上的弹性也会是比较大的。
睿远基金傅鹏博：新一轮产能出清会越发“痛苦”
截至2023年末，知名基金经理傅鹏博、朱璘管理的“独门基”——睿远成长价值混合的“隐形重仓股”分别为腾讯控股、新宙邦、TCL中环、国瓷材料、金博股份、海吉亚医疗、梦网科技、博迁新材、高测股份、苏大维格。
与2023年中报相比，该基金的前二十大重仓股中，新进入了高测股份、苏大维格，退出了晋控煤业、中兴通讯。2023年，该基金净买入超14亿元TCL中环，腾讯控股也被净买入超5亿元。
2023年，该基金买卖中兴通讯、浪潮信息等股票金额相对较大。经过粗略计算，该基金上半年净买入2.57亿元中兴通讯、2.50亿元浪潮信息，下半年净卖出1.29亿元中兴通讯、1.80亿元浪潮信息。Wind数据显示，两只股票2023年上半年分别上涨78.38%、125.97%，2023年下半年分别下跌41.85%、31.55%。
傅鹏博、朱璘在年报中分享了2023年的投资思考：第一，挑选个股时，考察其在行业周期的位置、产品盈利的历史分位，需要更加严控标准，加强底线思维，不在周期下滑阶段“蚍蜉撼树”；第二，新一轮产能出清会越发“痛苦”，投资的边际回报大概率会下降；第三，剔除周期波动明显的行业，运营商及高股息率公司能够产生持续稳定的经营性现金流，平衡利润在企业发展和股东分红中的分配。在利率中枢向下引导过程中，这类标的配置需要直视和相机选择。
“年初以来，市场已经做出两类投资选择：一是寻找安全的红利资产，如运营商和资源板块；二是寻找业绩‘有想象空间但短期无法证伪’和‘主题持续发酵’的科技股。”进入三月和四月，随着上市公司年报和季度报告陆续披露，傅鹏博、朱璘表示，一季度公司实际经营情况如何、哪些公司率先走出低谷、哪些增长超出预期等，都值得关注和分析。
（文章来源：中国证券报）
