四川九洲（000801）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入38.32亿元，同比下降1.36%；归母净利润2.00亿元，同比增长1.23%；扣非净利润1.16亿元，同比下降20.29%；经营活动产生的现金流量净额为2.18亿元，同比下降4.26%；报告期内，四川九洲基本每股收益为0.1959元，加权平均净资产收益率为6.88%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
以3月28日收盘价计算，四川九洲目前市盈率（TTM）约为66.92倍，市净率（LF）约为4.53倍，市销率（TTM）约为3.5倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，四川九洲近三年营业总收入复合增长率为5.11%，近三年净利润复合年增长率为37.67%。
资料显示，公司主要从事包括智能终端、空管产品、微波射频的技术研发、产品制造和销售等业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，智能终端产品收入22.27亿元，同比增长16.09%，占营业收入的58.13%；空管产品收入11.13亿元，同比增长11.20%，占营业收入的29.04%；微波射频收入2.16亿元，同比增长17.33%，占营业收入的5.63%。
2023年，公司毛利率为23.80%，同比上升1.48个百分点；净利率为6.43%，较上年同期上升0.21个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.96%，同比上升1.13个百分点，环比上升0.10个百分点；净利率为6.77%，较上年同期上升0.07个百分点，较上一季度下降0.86个百分点。
分产品看，智能终端产品、空管产品、微波射频2023年毛利率分别为15.82%、38.63%、46.24%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额20.43亿元，占总销售金额比例为53.33%，公司前五名供应商合计采购金额3.87亿元，占年度采购总额比例为14.05%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.88%，较上年同期下降0.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.56%，较上年同期下降0.47个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.18亿元，同比下降4.26%；筹资活动现金流净额4.16亿元，同比增加3.76亿元；投资活动现金流净额-3.00亿元，上年同期为-8.01亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.95亿元，上年同期为-5.18亿元。
2023年，公司营业收入现金比为100.37%，净现比为108.55%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.61次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.83次，公司位居同行业8/11）；固定资产周转率为11.47次，上年同期为12.89次（2022年行业平均值为8.30次，公司位居同行业4/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.73次、4.01次。
2023年，公司期间费用为6.74亿元，较上年同期增加5765.07万元；期间费用率为17.59%，较上年同期上升1.72个百分点。其中，销售费用同比增长12.45%，管理费用同比增长11.09%，研发费用同比增长9.43%，财务费用同比下降20.1%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加153279.99%，占公司总资产比重上升7.04个百分点；其他流动资产较上年末减少36.04%，占公司总资产比重下降4.67个百分点；存货较上年末减少19.32%，占公司总资产比重下降4.05个百分点；货币资金较上年末增加57.90%，占公司总资产比重上升3.57个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加224.06%，占公司总资产比重上升5.57个百分点，主要系本年度信用借款及商业承兑汇票贴现增加；应付账款较上年末增加18.31%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；应付票据较上年末增加31.85%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；合同负债较上年末减少68.12%，占公司总资产比重下降2.29个百分点，主要系预收货款减少。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.51亿元，占净资产的21.99%，较上年末减少1.56亿元。其中，存货跌价准备为7301.57万元，计提比例为10.09%。
2023年全年，公司研发投入金额为3.56亿元，同比增长9.43%；研发投入占营业收入比例为9.29%，相比上年同期上升0.91个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.61%，相比上年末上升4.86个百分点；有息资产负债率为10.89%，相比上年末上升5.67个百分点。
2023年，公司流动比率为1.57，速动比率为1.37。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发多元新兴股票型证券投资基金，取代了三季度末的长城国融投资管理有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，四川富润志合投资有限责任公司、广发电子信息传媒产业精选股票型发起式证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.82万户，较三季度末下降了6359户，降幅14.28%；户均持股市值由三季度末的18.10万元上升至20.63万元，增幅为13.98%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
