春立医疗（688236）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.09亿元，同比增长0.58%；归母净利润2.78亿元，同比下降9.72%；扣非净利润2.54亿元，同比下降8.32%；经营活动产生的现金流量净额为5.12亿元，同比增长1147.85%；报告期内，春立医疗基本每股收益为0.72元，加权平均净资产收益率为9.93%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.62元（含税）。
以3月28日收盘价计算，春立医疗目前市盈率（TTM）约为25.06倍，市净率（LF）约为2.42倍，市销率（TTM）约为5.76倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，春立医疗近三年营业总收入复合增长率为8.83%，在医疗耗材行业已披露2023年数据的9家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-0.66%，排名6/9。
资料显示，公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，关节节类假体产品收入11.01亿元，占营业收入的91.07%。
截至2023年末，公司员工总数为1231人，人均创收98.17万元，人均创利22.57万元，人均薪酬19.00万元，较上年同期分别变化6.46%、-4.43%、27.99%。
2023年，公司毛利率为72.48%，同比下降3.55个百分点；净利率为22.99%，较上年同期下降2.62个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为75.92%，同比下降3.79个百分点，环比上升8.96个百分点；净利率为23.38%，较上年同期上升1.19个百分点，较上一季度上升1.71个百分点。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.69亿元，占总销售金额比例为47.12%，公司前五名供应商合计采购金额3.37亿元，占年度采购总额比例为71.79%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.93%，较上年同期下降1.92个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.45%，较上年同期下降1.81个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为5.12亿元，同比增长1147.85%；筹资活动现金流净额-1.21亿元，同比减少6229.84万元；投资活动现金流净额-8155.62万元，上年同期为-7.63亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.29亿元，上年同期为-6.56亿元。
2023年，公司营业收入现金比为136.83%，净现比为184.19%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业27/45）；固定资产周转率为4.09次，上年同期为6.17次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业7/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.70次、0.96次。
2023年，公司期间费用为5.68亿元，较上年同期减少399.90万元；期间费用率为47.04%，较上年同期下降0.60个百分点。其中，销售费用同比下降2.13%，管理费用同比增长14.5%，研发费用同比下降3.02%，财务费用由去年同期的-2017.50万元变为-1658.20万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收票据较上年末减少87.14%，占公司总资产比重下降7.19个百分点；货币资金较上年末增加32.30%，占公司总资产比重上升6.63个百分点；存货较上年末增加67.25%，占公司总资产比重上升4.29个百分点；应收账款较上年末减少16.95%，占公司总资产比重下降3.21个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加74.56%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；应付职工薪酬较上年末增加28.68%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；应付账款较上年末减少5.17%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应交税费较上年末增加14.88%，占公司总资产比重上升0.12个百分点。
从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为4.34亿元，占净资产的15.1%，较上年末增加1.75亿元。其中，存货跌价准备为3284.69万元，计提比例为7.03%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.57亿元，同比下降3.02%；研发投入占营业收入比例为13.03%，相比上年同期下降0.48个百分点。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为21.11%，相比上年末上升0.87个百分点；有息资产负债率为0.03%，相比上年末上升0.01个百分点。
2023年，公司流动比率为4.44，速动比率为3.80。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了三季度末的东方红启元三年持有期混合型证券投资基金、鹏华新兴产业混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中欧医疗健康混合型证券投资基金、中信建投医改灵活配置混合型证券投资基金、龙赢医疗健康优选1期私募证券投资基金持股有所上升，金杰、华泰证券资管-中国银行-华泰春立医疗家园1号科创板员工持股集合资产管理计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年末，公司股东总户数为5105户，较三季度末增长了144户，增幅2.9%；户均持股市值由三季度末的192.44万元上升至197.61万元，增幅为2.68%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
