新华制药（000756）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入81.01亿元，同比增长7.97%；归母净利润4.97亿元，同比增长20.79%；扣非净利润4.62亿元，同比增长21.94%；经营活动产生的现金流量净额为2.65亿元，同比下降65.01%；报告期内，新华制药基本每股收益为0.74元，加权平均净资产收益率为11.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

　　以3月28日收盘价计算，新华制药目前市盈率（TTM）约为22.84倍，市净率（LF）约为2.49倍，市销率（TTM）约为1.4倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，新华制药近三年营业总收入复合增长率为10.49%，近三年净利润复合年增长率为15.19%。

　　资料显示，公司主要从事开发、制造和销售化学原料药、制剂、医药中间体及其他产品。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，片剂、针剂、胶囊剂等制剂收入36.39亿元，同比增长13.94%，占营业收入的44.92%；解热镇痛类等原料药收入31.20亿元，同比下降1.62%，占营业收入的38.52%。

　　2023年，公司毛利率为29.52%，同比上升2.37个百分点；净利率为6.25%，较上年同期上升0.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.28%，同比上升1.12个百分点，环比上升3.95个百分点；净利率为6.60%，较上年同期上升0.60个百分点，较上一季度下降0.23个百分点。

　　分产品看，片剂、针剂、胶囊剂等制剂、解热镇痛类等原料药2023年毛利率分别为29.66%、39.61%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.21亿元，占总销售金额比例为13.85%，公司前五名供应商合计采购金额3.91亿元，占年度采购总额比例为21.29%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.41%，较上年同期增长0.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.99%，较上年同期增长0.13个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2.65亿元，同比下降65.01%；筹资活动现金流净额-1.96亿元，同比减少6545.32万元；投资活动现金流净额-3.05亿元，上年同期为-2.29亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.36亿元，相比上年同期下降74.73%。

　　2023年，公司营业收入现金比为87.12%，净现比为53.43%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.98次，上年同期为0.96次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业4/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.09次、4.52次。

　　2023年，公司期间费用为17.30亿元，较上年同期增加2.40亿元；期间费用率为21.35%，较上年同期上升1.50个百分点。其中，销售费用同比增长18.51%，管理费用同比增长13.3%，研发费用同比增长21.29%，财务费用同比下降48.93%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少20.75%，占公司总资产比重下降2.94个百分点；在建工程较上年末增加33.83%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；固定资产较上年末减少3.54%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；存货较上年末增加8.33%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少74.86%，占公司总资产比重下降5.38个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少61.84%，占公司总资产比重下降5.38个百分点；长期借款较上年末增加46.50%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；短期借款较上年末增加140.60%，占公司总资产比重上升2.00个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为13.13亿元，占净资产的28.84%，较上年末增加1.01亿元。其中，存货跌价准备为6957.39万元，计提比例为5.03%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4.06亿元，同比增长15.44%；研发投入占营业收入比例为5.01%，相比上年同期上升0.32个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为42.36%，相比上年末下降5.01个百分点；有息资产负债率为16.38%，相比上年末下降0.33个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.33，速动比率为0.81。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为胡魁、万家成长优选灵活配置混合型证券投资基金、何中林、郭凤英、王香配，取代了三季度末的方威、李丞、徐阳、华泰证券股份有限公司、光大证券股份有限公司。在具体持股比例上，银河德睿资本管理有限公司持股有所上升，香港中央结算(代理人)有限公司、香港中央结算有限公司、于海涛持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年末，公司股东总户数为9.76万户，较三季度末下降了4383户，降幅4.3%；户均持股市值由三季度末的13.32万元上升至14.09万元，增幅为5.79%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）