近期，“ETF期权行权交收导致现货市场下跌”的观点，引起市场关注。对此，专家表示，这种归因逻辑不清，缺乏理论根据。由于期权市场相较标的ETF现货市场已处于较小规模，因此ETF期权行权交收对标的ETF影响不大。

　　据了解，投资者在股票期权到期时有两种了结方式：一是在期权市场平仓了结。这种方式仅交易期权合约，不涉及现货市场买卖操作，通过该方式了结的期权持仓大约占比为全市场的94%左右。二是通过行权了结。这种方式涉及在现货市场买入标的，进行标的券与现金的交割。

　　从以往数据来看，通过行权了结的期权持仓大约占比为6%左右。在这6%行权了结的期权合约中，占总量4%的进行了组合行权（即行权指令合并申报），需要使用标的ETF进行行权交收的仅占全部期权持仓的2%左右。

　　专家指出，对于占全部期权持仓2%的行权了结的部分，从原理分析上看，行权日（周三）和交收日（周四），因期权行权涉及使用现货进行交收，所以涉及期权和现货两个市场，总体看在这两天中，因行权引发的现货买卖交易总体为中性偏正面。

　　专家认为，行权交收日，行权交收相关账户整体呈现标的ETF净买入，且金额不大。总体而言，ETF期权市场相较标的ETF现货市场规模较小，其中需要使用标的ETF进行行权交收的又仅占全部期权持仓的很小比例（约2%），因此ETF期权行权交收对标的ETF总体呈中性偏正面影响且因规模限制影响不大。

（文章来源：经济参考网）