赢合科技（300457）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入97.50亿元，同比增长8.09%；归母净利润5.54亿元，同比增长13.62%；扣非净利润5.36亿元，同比增长13.96%；经营活动产生的现金流量净额为13.99亿元，同比增长325.45%；报告期内，赢合科技基本每股收益为0.85元，加权平均净资产收益率为9.30%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.75元（含税）。

　　以3月26日收盘价计算，赢合科技目前市盈率（TTM）约为19.42倍，市净率（LF）约为1.74倍，市销率（TTM）约为1.1倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，赢合科技近三年营业总收入复合增长率为59.90%，近三年净利润复合年增长率为42.67%。

　　资料显示，公司主要为客户提供锂电池自动化装备与服务以及电子烟业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，锂电池专用生产设备收入61.44亿元，同比下降25.01%，占营业收入的63.01%。

　　截至2023年末，公司员工总数为9434人，人均创收103.35万元，人均创利5.87万元，人均薪酬15.31万元，较上年同期分别增长7.94%、13.46%、20.09%。

　　2023年，公司毛利率为29.76%，同比上升9.45个百分点；净利率为10.45%，较上年同期上升4.78个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.22%，同比上升10.79个百分点，环比上升0.83个百分点；净利率为7.20%，较上年同期上升0.93个百分点，较上一季度下降6.45个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额32.41亿元，占总销售金额比例为33.24%，公司前五名供应商合计采购金额6.63亿元，占年度采购总额比例为12.49%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.30%，较上年同期增长0.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.63%，较上年同期增长7.22个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为13.99亿元，同比增长325.45%；筹资活动现金流净额-7.43亿元，同比减少4.78亿元；投资活动现金流净额-2.04亿元，上年同期为6.31亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为11.03亿元，相比上年同期增长305.09%。

　　2023年，公司营业收入现金比为115.94%，净现比为252.61%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.62次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业5/18）；固定资产周转率为5.22次，上年同期为6.91次（2022年行业平均值为7.19次，公司位居同行业9/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.73次、1.93次。

　　2023年，公司期间费用为12.66亿元，较上年同期增加3.54亿元；期间费用率为12.99%，较上年同期上升2.88个百分点。其中，销售费用同比增长49.26%，管理费用同比增长14.96%，研发费用同比增长49.46%，财务费用由去年同期的-1181.83万元变为-3113.54万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加48.56%，占公司总资产比重上升4.42个百分点；存货较上年末增加31.80%，占公司总资产比重上升4.34个百分点；应收票据较上年末减少65.00%，占公司总资产比重下降3.07个百分点；应收款项融资较上年末减少58.33%，占公司总资产比重下降2.27个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少73.51%，占公司总资产比重下降17.12个百分点；应付账款较上年末增加59.02%，占公司总资产比重上升12.90个百分点；合同负债较上年末增加29.33%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；应付职工薪酬较上年末增加132.82%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为40.36亿元，占净资产的65.37%，较上年末增加9.74亿元。其中，存货跌价准备为2.34亿元，计提比例为5.47%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为7.22亿元，同比增长19.91%；研发投入占营业收入比例为7.40%，相比上年同期上升0.73个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.94%，相比上年末下降1.75个百分点；有息资产负债率为0.72%，相比上年末上升0.27个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.34，速动比率为0.97。

　　年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘润连、平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划、财通资管均衡价值一年持有期混合型证券投资基金，取代了三季度末的施戎、汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、韩小梅。在具体持股比例上，无为价值精选私募证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.86万户，较三季度末增长了3265户，增幅9.23%；户均持股市值由三季度末的42.72万元下降至31.00万元，降幅为27.43%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）