青松建化（600425）3月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入44.90亿元，同比增长20.01%；归母净利润4.63亿元，同比增长11.53%；扣非净利润5.53亿元，同比增长65.10%；经营活动产生的现金流量净额为4.42亿元，同比增长102.59%；报告期内，青松建化基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为7.73%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
以3月25日收盘价计算，青松建化目前市盈率（TTM）约为13.44倍，市净率（LF）约为1.0倍，市销率（TTM）约为1.39倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，青松建化近三年营业总收入复合增长率为13.95%，近三年净利润复合年增长率为22.44%。
分产品来看，2023年公司主营业务中，水泥收入33.11亿元，同比增长23.75%，占营业收入的73.74%；化工产品收入8.42亿元，同比增长9.49%，占营业收入的18.76%；水泥制品收入2.95亿元，同比增长18.79%，占营业收入的6.58%。
截至2023年末，公司员工总数为3206人，人均创收140.04万元，人均创利14.45万元，人均薪酬12.88万元，较上年同期分别增长23.80%、15.04%、14.46%。
2023年，公司毛利率为24.79%，同比下降1.77个百分点；净利率为10.96%，较上年同期下降0.31个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为19.42%，同比下降28.44个百分点，环比下降11.82个百分点；净利率为-5.59%，较上年同期下降4.99个百分点，较上一季度下降23.50个百分点。
分产品看，水泥、化工产品、水泥制品2023年毛利率分别为34.00%、-8.76%、20.53%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.81亿元，占总销售金额比例为17.39%，公司前五名供应商合计采购金额8.12亿元，占年度采购总额比例为18.84%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.73%，较上年同期下降0.43个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.53%，较上年同期下降0.06个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为4.42亿元，同比增长102.59%；筹资活动现金流净额3.32亿元，同比增加6.55亿元；投资活动现金流净额-1.71亿元，上年同期为-1.12亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.10亿元，相比上年同期增长71.30%。
2023年，公司营业收入现金比为85.85%，净现比为95.43%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业14/16）；固定资产周转率为1.03次，上年同期为0.86次（2022年行业平均值为1.51次，公司位居同行业16/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为16.95次、4.24次。
2023年，公司期间费用为4.57亿元，较上年同期减少5603.71万元；期间费用率为10.19%，较上年同期下降3.53个百分点。其中，销售费用同比增长14.83%，管理费用同比增长1.42%，研发费用同比下降18.17%，财务费用同比下降58.87%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加56.83%，占公司总资产比重上升5.05个百分点；固定资产较上年末增加3.50%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；存货较上年末减少17.06%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加532.80%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少90.87%，占公司总资产比重下降5.94个百分点；长期借款较上年末增加139.12%，占公司总资产比重上升3.69个百分点；应付账款较上年末增加16.35%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；应交税费较上年末减少63.64%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.22亿元，占净资产的11.6%，较上年末减少1.49亿元。其中，存货跌价准备为5629.22万元，计提比例为7.23%。
2023年全年，公司研发投入金额为8378.59万元，同比下降18.17%；研发投入占营业收入比例为1.87%，相比上年同期下降0.87个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.30%，相比上年末下降4.89个百分点；有息资产负债率为19.41%，相比上年末下降3.03个百分点。
2023年，公司流动比率为1.53，速动比率为1.24。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为张素芬、李炜权，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、建信理财有限责任公司-建信理财“诚鑫”多元配置混合类最低持有2年开放式产品。在具体持股比例上，阿拉尔市统众国有资本投资运营(集团)有限责任公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，青松建化14.08%股份处于质押状态。其中，第一大股东阿拉尔市统众国有资本投资运营(集团)有限责任公司质押2.26亿股公司股份，占其全部持股的38.58%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.04万户，较三季度末增长了5527户，增幅8.52%；户均持股市值由三季度末的11.45万元下降至9.00万元，降幅为21.40%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
