大唐发电（601991）3月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1224.04亿元，同比增长4.77%；归母净利润13.65亿元，同比扭亏；扣非净利润5.64亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为212.14亿元，同比增长3.67%；报告期内，大唐发电基本每股收益为-0.0154元，加权平均净资产收益率为-1.04%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.075元（含税）。
报告期内，公司合计非经常性损益为8.01亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为4.31亿元。
以3月22日收盘价计算，大唐发电目前市盈率（TTM）约为38.37倍，市净率（LF）约为0.71倍，市销率（TTM）约为0.43倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，大唐发电近三年营业总收入复合增长率为8.58%，近三年净利润复合年增长率为-23.42%。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电力销售收入1070.80亿元，同比增长6.34%，占营业收入的87.48%；热力销售收入59.16亿元，同比增长1.21%，占营业收入的4.83%。
2023年，公司毛利率为11.75%，同比上升4.63个百分点；净利率为2.45%，较上年同期上升3.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.57%，同比上升9.77个百分点，环比上升0.97个百分点；净利率为-3.43%，较上年同期上升1.45个百分点，较上一季度下降10.19个百分点。
分产品看，电力销售、热力销售2023年毛利率分别为14.17%、-64.32%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额497.42亿元，占总销售金额比例为41.21%，公司前五名供应商合计采购金额238.14亿元，占年度采购总额比例为22.12%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-1.04%，较上年同期上升5.19个百分点。公司2023年投入资本回报率为2.33%，较上年同期下降0.29个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为212.14亿元，同比增长3.67%；筹资活动现金流净额-45.88亿元，同比减少19.98亿元；投资活动现金流净额-176.84亿元，上年同期为-194.17亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-76.56亿元，上年同期为8.90亿元。
2023年，公司营业收入现金比为114.05%，净现比为1553.97%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.39次（2022年行业平均值为0.42次，公司位居同行业17/28）；固定资产周转率为0.64次，上年同期为0.61次（2022年行业平均值为0.85次，公司位居同行业24/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.50次、27.29次。
2023年，公司期间费用为97.82亿元，较上年同期减少6.11亿元；期间费用率为7.99%，较上年同期下降0.91个百分点。其中，销售费用同比增长9.15%，管理费用同比增长8.82%，研发费用同比增长9.87%，财务费用同比下降14.29%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加1.01%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；预付款项较上年末减少43.07%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；在建工程较上年末增加6.10%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应收账款较上年末增加8.64%，占公司总资产比重上升0.53个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少22.47%，占公司总资产比重下降2.72个百分点；长期借款较上年末增加5.74%，占公司总资产比重上升2.19个百分点；应付债券较上年末减少95.53%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；应付账款较上年末减少18.01%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为36.35亿元，占净资产的4.94%，较上年末减少6.48亿元。其中，存货跌价准备为3381.1万元，计提比例为0.92%。
2023年全年，公司研发投入金额为31.09亿元，同比增长983.69%；研发投入占营业收入比例为2.54%，相比上年同期上升2.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为59.61%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为70.90%，相比上年末下降4.09个百分点；有息资产负债率为56.98%，相比上年末下降0.97个百分点。
2023年，公司流动比率为0.44，速动比率为0.40。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为胡旭东，取代了三季度末的永赢长远价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、倪晶持股有所上升，北京能源集团有限责任公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
