今年2月以来，金辉控股(集团)有限公司（简称“金辉控股”，9993.HK）旗下3亿美元的境外债被市场逐步关注。
该只债券票息高达7.8%，且期限短，是目前市面为数不多在高收益债投资人眼中的“香饽饽”。
从该只债券价格走势图可以看出，自2021年9月20日该只债券发行以来，在存续的2年半时间内，经历过多次大起大落，一度在2022年9月-11月期间跌至35美元底部。
数据来源：Wind，财联社整理
财联社查询资料发现，起因源于2022年8月31日，穆迪将金辉控股的公司家族评级（CFR）从“B1”下调至“B2”，将其高级无抵押评级从“B2”下调至“B3”。
此后金辉控股多次通过旗下子公司金辉集团股份有限公司（简称“金辉股份”），积极回购或摘牌债券以压降债务，如2022年11月底提前摘牌12亿元的“20金辉03”，2023年6月19日提前摘牌13.50亿元的“21金辉01”等，债券价格从底部回升80美元附近。
但公司短期偿债压力较大的问题仍很严峻，截至2023年中报，金辉控股总资产1477.25亿元，其中营收183.52亿元，同比微增0.74%，净利润5.23亿元，同比下滑57.8%，现金短债比从年初1.02降至0.77，已获利息倍数(EBIT/利息费用)也持续下滑。
事态在2023年9月加速，随着穆迪再次下调金辉控股的公司家族评级从“B3”下调至“Caa1”，并将该公司的高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa2”，评级展望仍为负面，金辉控股的债券价格再次下探至50美元附近。穆迪认为，尽管金辉控股持续积极降低杠杆，且发行了中债增担保的中票，但仍不足以支付未来12至18个月到期的所有债务。
进入2024年以来，该只债券经历了前所未有的剧烈震荡，伴随而来的关于金辉控股能否正常兑付的传闻也不绝于耳，不过从临近兑付期该只债券价格回弹至90美元以上，让市场更为偏信，作为旗下唯一一只境外债，金辉控股会满怀诚意的去按时兑付。
数据来源：Wind，财联社整理
不过债券还是违约了。在金辉控股出具的公告中显示，债券违约主因仍来自房地产市场的深度调整，而金辉控股已采取多项应对措施，包括但不限于加快物业销售、回款及精简生产成本等方式确保项目有序交付及按时兑付债务。
据财联社获悉的市场解读为，金辉高管声称3亿美元境外债虽然筹够了钱，但因为汇款被限制无法偿还。对此财联社从金辉方面尚未求得证实。
此外另有业内人士表示，接近金辉控股的相关人士有提及兑付潜在可能的风险点以及资金出境等一系列障碍，但是市场还是毫不犹豫的解读为利好，“这或许是当前资产荒下的一种博弈心态”。
据克而瑞数据显示，金辉控股今年前2个月销售金额仅为20.6亿元，位列百强房企第52位。另据其去年12月中票募集说明书显示，2024年金辉控股须偿还的银行借款约134.69亿，其中前三分别为民生银行（25.74亿元）、光大银行（17.54亿元）和农业银行（17.26亿元）。
受债券未能兑付影响，金辉控股港股（9993.HK）今日盘中触及历史最低点1.68港元。
（文章来源：财联社）
