思摩尔国际（06969）3月19日发布2023年度业绩公告，2023年全年实现营业收入111.68亿元，实现净利润15.66亿元，同比分别下降8.04%和37.21%，去年四季度实现营业收入31.66亿元，实现净利润3.72亿元，同比分别下降3.52%和8.43%。

　　2023年，来自国内市场收入约1.63亿元，相当于营收规模的一个零头，同比减少了93%。除了整体市场萎缩，也可能是老客户雾芯科技将订单分给了成本更低的代工厂。

　　思摩尔国际一度得益于国内电子烟的迅猛发展，不过在电子烟新政出台后，国内电子烟市场快速萎缩。让包括思摩尔国际和雾芯科技在内的电子烟龙头企业规模和盈利均受损。

　　最近几年，思摩尔国际和雾芯科技营收规模和净利润都在下降。

　　思摩尔国际海外收入比重从2022年的81.5%，上升到去年的98.5%。公司的核心能力依然是给国际一线企业做代工。大客户VUSE市占率持续位居美国第一，去年底美国市场份额为42%，此外FDA持续对不合规产品的打击，美国地区全年收入同比增加8.28%。去年欧洲营业收入实现65.5亿元，同比增长13.2%。

　　思摩尔国际善于生产换弹式电子烟，相比于近些年流行的一次性电子烟毛利率更高，不过去年公司增长主要依赖一次性电子烟。

　　去年下半年该公司营业收入为60.46亿元，其中中国以及海外收入分别为1.01亿元和59.45亿元，就海外市场看，扣除一次性产品后收入为40.74亿元，同比下降5.9%。说明公司能保持营收规模，主要依赖一次性电子烟增长。一次性电子烟去年全年收入同比增长74.5%至33.7亿元。

　　思摩尔国际一直热衷于研发上投资，公司推出陶瓷雾化芯技术平台FEELM TURBO，提升雾化效率实现更高抽吸口数（同等注液量下实现口数提升30%），自有品牌推出收款智能雾化系统COSS，具备自动注液以及自动充电功能，自有品牌Vaporesso旗下XROS系列产品收入同比增长54%。该公司一直在做雾化医疗产品，不过医疗产品进入商业化时间比较长。

（文章来源：证券时报·e公司）