聚酯产业“春检”忙!这些品种有表现?
2024年03月17日 07:50
来源: 期货日报
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【聚酯产业“春检”忙!这些品种有表现?】当前,又到了一年一度的“春检”季,这一因素也成为主导二季度化工品走势的关键。期货日报记者了解到,“春检”指春季对生产装置进行大规模的集中检修、维护和保养。对于多数化工生产企业而言,“春检”季主要集中在每年3月—5月。

  当前,又到了一年一度的“春检”季,这一因素也成为主导二季度化工品走势的关键。期货日报记者了解到,“春检”指春季对生产装置进行大规模的集中检修、维护和保养。对于多数化工生产企业而言,“春检”季主要集中在每年3月—5月。化工品上半年的需求一般也在这一时间段达到高峰,与“春检”的时间有一定的重合,因此供需面较好的品种如果出现集中检修量大,可能会带来一波“春检”的上涨行情,但实际效果及预期也因各品种基本面不同而有所差异。

  “由于化工利润在近两年得到明显修复,因此装置的运行也相对较为稳定,排除了利润的干扰,检修多以周期性为主,主要因设备的维护及催化剂的更换需求。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示。

  在今年“春检”的影响下,聚酯产业链品种走势将会如何演变?

  采访中,期货日报记者了解到,节后亚洲及中国PX开工率一直很高,目前国内PX负荷85.7%,亚洲负荷至78%附近,导致一季度大幅累库。

  “就2024年亚洲PX装置检修预期来看, 3月份陆续开启,持续至二季度末。”卓创资讯PX高级分析师张慧表示,从检修规模上来看,国内春检涉及PX产能1240万吨、国内涉及PX产能150万吨,中国的检修力度强于国外,主要是因为近些年受中国PX进口依存度下降的影响,日韩以及东南亚PX装置的开工本就处于偏低水平,且长停装置明显增多。整体来看,目前检修计划公布,相对符合市场预期。

  “虽然二季度国内也有一些检修计划,如镇海、中金石化、东营联合、浙石化和恒力,但日韩检修计划不多,今年整体‘春检’规模较去年偏低。”广发期货能化首席分析师张晓珍称。

  张晓珍告诉记者,因前期PX加工费一直较好,从去年10月开始,中国和整个亚洲地区PX开工均稳定在近年来高位。

  “去年四季度和今年一季度PX持续累库,部分供应商的库存压力增加,PX现货价格压力较大,且大幅度贴水,同时,PX2405合约又面临第一次交割,套保压力下PX价格压制明显。”张晓珍称,近期俄罗斯一炼厂遇袭起火,主要炼油装置被迫关停,叠加EIA数据利好,美国原油库存意外去库,汽油库存超预期大幅去库,油价及汽油价格受到提振走势偏强,使得市场对调油需求信心好转,芳烃价格止跌反弹,叠加3—4月下游PTA新装置投产预期,且亚洲PX“春检”时间逐步临近,PX供需好转预期下,PX价格支撑逐步偏强。

  相较于PX ,PTA行业集中度较高且产能过剩,装置检修的不确定性较大,更多是基于加工费的角度考虑。

  据张晓珍介绍,春节前后PTA开工率一直维持80%以上开工率,因加工费尚可,原计划2月一些装置检修计划也有所推迟,如逸盛新材料和逸盛大化;也有部分装置负荷提升,如福海创3月上旬负荷由5成提升至7—8成,计划3月下旬检修。

  同样,在庞春艳看来,PTA由于供需面偏弱,加工差承压,但原料偏弱给出PTA一定的利润空间,PTA装置的检修计划有所推迟。比如逸盛新材料360万吨装置原计划1月底检修,目前尚未进行;本周英力士装置因系统故障计划外停车,125万吨装置提前检修;中泰120万吨装置周内停车。

  “近期随着PTA加工费压缩至300元/吨以下,预计后期装置检修计划落实的概率较大。”张晓珍表示,目前中泰120万吨装置已停车,英力士125万吨装置因故障提前进入检修,福海创450万吨计划3月21日停车检修,其他装置检修计划暂未明确,后期关注逸盛新材料、逸盛大化、福海创、恒力及东营联合等装置的落实情况。

  “目前来看,从涉及产能及检修节奏看,2024年基本与2023年接近,但市场普遍对‘春检’效果的预期与2023年有所不同。”张晓珍认为,2023年国内经济恢复预期乐观,叠加年初出口端的积极利好,市场对“春检”后供需矛盾缓解存乐观期待。

  但就今年的实际情况来看,据悉目前印度1—2月到港偏多,外需转弱,国内在地产仍乏力的背景下下游开工一般,采购多为刚需,少量逢低备货,加之社库矛盾突出,令聚酯链市场对“春检”带来的正向驱动效果存疑。

  “2024年国内PX持续处于累库周期,市场供需矛盾不断激化,进而PX价格整体走势相对疲软。”张慧表示,针对二季度PX装置集中检修安排,市场更为关注两点:一是PX装置检修进程兑现情况;二是PTA加工费如若压缩,部分长期运行装置的稳定性情况。

  在她看来,目前整体市场商谈氛围相对谨慎,博弈情绪明显。同时,后市PX行情波动也将受到成本指引以及调油需求预期变化的影响。“集中检修预期下,中国PX库存虽有望由‘累’转‘去’,但去库力度有待跟踪。”张慧称。

  “今年聚酯链的‘春检’符合预期,主要是利润回到合理区间后,装置的计划外停车减少。”庞春艳表示,其中,乙二醇海外供应的减少导致国内市场供需格局有所好转,国内装置的运行相对稳定。

  相关机构数据显示,乙二醇装置中草酸酯法装置有检修计划的主要有9套,共360万吨,另有几套乙烯法装置有检修计划,目前检修时间尚不明确。

  “就乙二醇而言,今年春节前,由于乙二醇走势偏强,利润修复预期下,国内乙二醇开工积极性较高,供应增量明显,1—2月产量处于历史同期高位水平,而春节后,随着检修计划的公布,市场对乙二醇3—4月的高供应预期有所下调。”张晓珍称。

  市场人士普遍反映,相较于其他聚酯链品种,今年“春检”季合成气制乙二醇装置检修量超出市场预期,检修集中在3—4月。

  在庞春艳看来,国内开工的稳定有利于弥补海外供应的短缺,乙二醇在春节后有多套装置计划重启,也是导致其价格没有延续节前的强势的主要原因。“但后市进口将从低位回升,而国内供应下滑,乙二醇的价格表现振荡。”庞春艳说。

  “随着乙二醇装置检修的陆续执行与聚酯开工率提升至高位,供需好转下,乙二醇价格下方支撑较强。”张晓珍如是说。

  对于PTA市场而言,现货市场流通性比较充裕。据统计,1—2月累库幅度达到100万吨附近,PTA现货基差持续走弱。

  “尽管至3月中旬下游聚酯及终端负荷已提升至高位,但PTA负荷整体偏高运行,且月底有新装置投产预期,PTA整体供需压力仍较大。”张晓珍认为,考虑到原料PX供需预期好转以及油价重心支撑偏强,PTA成本端或有一定支撑。


(文章来源:期货日报)

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