作为2024年初最引人注目的IPO，美国“贴吧”、2021年游戏驿站事件中的“散户大本营”Reddit即将结束IPO长跑。这类自带光环的公司自然也不会甘于按部就班地完成IPO。

　　根据周三最新消息，公司准备在这次的IPO中，给7.5万名最活跃用户预留股票！

　　这个想法有点...危险

　　通常在IPO过程中，只有大型资管机构、或行业大拿才有资格让承销商预留股票。这些投资者也会持有这些股票一段时间，作为新股上市后稳定股价的“基石”。与之相反的是，购买新股的散户更加看重IPO那一刻带来的收益。

　　知情人士透露，公司准备在下个月上市时，给7.5万名所谓的“Redditor”预留尚未确定的股票，作为他们多年以来在论坛持续活跃的回报。这些用户可以在股票上市前，以IPO价格购买Reddit的股票。

　　考虑到筛选购买资格的标准，大致等同于“在论坛里灌水最多”、“影响力最大”，所以此举势将使得Reddit的上市变得格外热闹——不论届时股票会上涨还是破发。

　　随着美联储成功让市场接受更加缓慢的降息路径，美股IPO市场的回暖也同步推后。过去两年里，顶着市场寒冬登陆美股市场的公司，绝大多数都处于破发状态。

　　与此同时，在一众美国UGC平台里，Reddit能被称为“散户大本营”，也是实战中打出来的名号。

　　2021年1月，Reddit旗下炒股子坛的用户们发掘出了一个机会：逼空遭到机构严重做空的游戏驿站，以及一系列同类公司。在短短两周时间内，打响这场战役的Reddit散户，以及不得不买股票狼狈平掉空仓的华尔街机构，携手将游戏驿站股价从19美元推高至300美元。最终逼得券商强行“拔网线”，才将这件事情压下来。

　　作为“拿IPO股票回馈用户”的前车之鉴，美国互联网券商Robinhood在2021年上市首日经历巨震后破发8%。更早之前，Facebook在2012年上市时，发行的股票中有四分之一分配给了散户，最终上市首日也出现破发。

　　估值也是看点

　　Reddit会这样搞IPO，几年前就已经出现过暗示。2021年末，Reddit创始人兼首席执行官史蒂夫·霍夫曼曾表示，希望公司的用户成为股东，也希望公司的股东能够成为用户。

　　有这条消息，也说明这公司的IPO走得有多么艰难。回溯历史，Reddit早在2021年就曾传出密交招股书的消息，但一直拖到今天。知情人士透露，Reddit计划在2月末公开招股书，3月初开始路演，并把IPO的大日子定在3月底。

　　拖延的数年，也见证了这一代互联网平台估值冲高回落的全过程。Reddit在2021年时曾以100亿美元的估值进行融资，目标上市的市值为150亿美元。目前一些私底下交易未上市公司股票的平台，给Reddit的潜在估值略低于50亿美元。

　　在美股市场，这样的例子还有很多。美国“买菜到家平台”Instacart 2021年初的估值一度达到390亿美元，去年9月上市时还剩下99亿美元。截至发稿，Instacart的最新市值为79亿美元。

　　根据公司官网介绍，成立于2005年的Reddit截至去年10月拥有7000万日活。知情人士称，公司2023年实现8亿美元的营收，较2022年涨了20%，但至今尚未实现盈利。

（文章来源：财联社）