开年以来，天然橡胶期价冲高后回落，近期以振荡为主，盘面上下动能皆略有不足，后期橡胶市场的去向，仍需看基本面的现状是否改变。

　　天然橡胶生产国联合会发布的报告显示，2023年橡胶产量为12460千吨，较2022年增长2.6%，橡胶仍处于产量增长期。

　　由于季节性原因，我国已于去年12月份停割，新一年的开割时间一般为3月下旬左右，1月、2月份我国产量较少；东南亚主产国将逐步进入季节性产量释放缓慢期，预计一季度产量压力较小。

　　需求方面，数据显示，2023年天然橡胶消费量11370千吨，同比增加9.5%，橡胶消费量以增长为主，其中我国消费占比较大，需注意每年1月、2月份我国春节假期对橡胶消费量的影响。

　　2023年橡胶产量、消费量均增长，但由于产量绝对数量的增加，橡胶基本面仍为供给相对宽松格局。

　　库存方面，青岛保税区干胶库存为10.41万吨，低于前一周的11.26万吨；一般贸易库存为56.6万吨，较前一周略增长；青岛干胶现货总库存67.06万吨，低于前一周的67.58万吨，但仍高于去年同期。社会库存方面，1月19日当周社会库存为155.79万吨，较前一周的155.88万吨下滑，但较去年同期仍增长6.89%。

　　价格方面，1月份云南国营全乳胶上海市场均价为12855元/吨，近期维持在12800元/吨左右，国内现货价格稳中偏弱；泰国曼谷RSS3的FOB报价1月份为65.8泰铢/公斤，日报价最高至72泰铢/公斤，与国内的偏弱局面有所不同，泰国报价环比回升，外围报价强于国内。国内外报价与近年同期相比，价格处中高位水平，外围现货价格走高，成本端支撑较强。

　　轮胎开工率反映橡胶的实际使用量，橡胶的主要消费集中于轮胎。1月25日当周全钢胎、半钢胎开工率分别为59.64%、72.01%，前一周分别为60.08%、72.14%，轮胎开工率环比均回落。即将临近春节假期，轮胎企业一般会提前放假，我们认为，节前轮胎开工率难有较大提振，北方地区已进入冬季，关注后期天气、空气质量等因素对轮胎开工率的影响。

　　整体来看，从橡胶供应端来看，由于季节性因素，1月、2月我国全面停割，使得我国一季度橡胶产量较低，东南亚主产国也将在2月份步入产量释放缓慢期，预计一季度橡胶产量难有大的增幅。需求端，由于节日效应，轮胎开工率、下游汽车消费将在节后或3月初快速回升，预计节前需求端的增幅也相对有限。目前基本面供需端处于弱平衡状态， RU2405合约或仍以振荡行情为主。（作者单位：长安期货）

（文章来源：期货日报）