近期市场交易热点主要围绕央国企展开。产业趋势方面，特斯拉正式推送FSD v12，端到端自动驾驶技术问世；国资委调整考核标准，“中特估”有望引领低估值央企价值重估。政策端，建议关注基建、地产等稳增长链条以及房地产企业现金流持续改善的相关投资机会。
【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕央国企展开。热点一：央国企。（1）消息面上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。（2）基本面层面，部分优秀央企长期处于估值较低位置，未来有望拔估值。（3）业绩方面，部分央企年报预报报喜，在弱势市场为股价提供强安全边际，有率先修复可能。（4）细分上，放开贷款支持房企渡过难关后，后续推演即开工端回暖、竣工端保持，那么对于金属铝来说形成新的催化。石油方面，垄断股息企业逻辑得到强化，同时客观上类似于中国海油等企业估值与海外康菲石油等企业比确实存在估值差异，有一定拔估值预期。煤炭方面，高股息进一步显性化，叠加去年盈利稳定性，板块整体强势。（5）中办、国办印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》，上海央国企获得市场热捧。
【全球产业趋势】产业趋势：特斯拉正式推送FSD v12，端到端自动驾驶技术问世。当地时间1月21日晚，特斯拉正式开始向公众推送其最新版本的全自动驾驶FSD Beta V12，完全在端到端神经网络上运行的自动驾驶系统正式上线。FSD Beta v12将城市街道驾驶堆栈升级为端到端神经网络，经过数百万个视频训练，取代了30多万行C++代码，人工智能将取代工程师编码，在自动驾驶模式中掌管车辆行为。主题：国资委调整考核标准，“中特估”有望引领低估值央企价值重估。2024年1月24日，国资委产权管理局负责人谢小兵在国新办新闻发布会上表示，要进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。后续，中特估企业有望迎来政策与业绩双击。
【重要政策追踪】近期，政策端主要关注两个重点：1）地方两会陆续召开，经济大省公布经济增长目标，设为5%，与去年持平，对全国增速目标有一定的指引性，参考以往经验，今年两会的增速目标有望设在5%左右，与去年持平。稳增长有望持续发力，建议关注基建、地产等稳增长链条；2）房地产政策暖风频吹，供需两侧政策进一步放松。今年以来，央地协同发力，地产政策暖风频吹。供给侧方面，《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》、《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》、《关于做好经营性物业贷款管理的通知》等政策接连印发，保障房地产企业融资需求，并于上周召开推进会，加快促进政策落地；需求侧方面，继“认房不认贷”、调降存量房贷利率、降低首付比等政策后，一线城市中，广州率先放开限购，北上深有望跟进，需求侧政策有望进一步宽松，建议关注房地产企业现金流持续改善的相关投资机会。
【重要资讯】资本市场政策：为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。经济数据：美国商务部公布的报告显示，美国第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。四季度的增幅虽然较上季度的4.9%有所放缓，但远超出了市场预期的2%。如今，经济学家们却普遍预计2024年美国经济可能还将继续扩张，尽管速度将明显放缓。
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，1月重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（设备、存储、材料）、消费电子（MR、OLED）、数字经济（数据要素）、人工智能（算力、AI+应用）、机器人（零部件、减速器）。
【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，产业方面，A股涨幅较高的产业指数为：上海市国资、上海国资改革、大基建央企。板块方面，能源、电信服务、金融表现较好，可选消费、医疗保健、公共事业表现差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、金融、能源公司居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、工业、公共事业公司居多。
【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。
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（文章来源：第一财经）
