开展股份回购后不久，北京东方雨虹防水技术股份有限公司（002271.SZ，以下简称“东方雨虹”）再发实控人减持计划。

　　日前，东方雨虹发布公告称，公司控股股东、实际控制人李卫国计划以大宗交易方式减持公司股份不超过5036.93万股（占公司总股本比例不超过2%），减持时间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内，减持所得资金将用于履行员工持股计划的兜底补足承诺。

　　此处所涉员工持股计划发生于2021年。所谓“兜底补足承诺”，即李卫国为参与持股计划的员工资金提供托底保证，若股价下跌影响员工资金收益，除保证员工出资本金外，还承诺为员工补足约年化8%的利息。

　　公司股价走低时履行相应兜底承诺，本是保障员工利益之举，但以减持公司股份方式来为员工兜底却引发市场热议。就此次减持计划是否会对公司股价造成影响以及实控人是否有其他方式履行兜底补足承诺等问题，《中国经营报》记者致电致函东方雨虹方面采访，截至发稿未获有效回复。

　　截至1月17日收盘，东方雨虹收报17.1元/股，当日下跌3.61%。今年，东方雨虹跌幅为10.94%。

　　员工持股计划于股价高点时推出

　　此次涉及的员工持股计划发生于2021年，彼时东方雨虹员工以55.7846元/股的均价买入公司股票，对比此时仅17元/股的市场行情，持有股份的员工账面浮亏严重。

　　根据2021年的公告，相应的员工持股计划于2021年6月份完成股票购买，累计购买约4947.17万股，占公司总股本的1.9604%，成交总金额约为27.60亿元。相应员工持股计划最终参与对象为1411人，员工自筹资金总额约13.78亿元，最终用以购股的27.60亿元是在自筹资金基础上加了杠杆。

　　值得注意的是，上述员工持股计划所购约4947.17万股中，有约1500万股是受让自李卫国的，即2021年员工持股计划曾为李卫国“接盘”约1500万股，且“接盘”均价处于相对高位。根据公告，彼时这1500万股成交总金额约为8.07亿元，成交均价为53.79元/股。Wind数据显示，东方雨虹股票的最高价格出现在2021年，最高为63.48元/股。

　　员工为老板“接盘”，李卫国也为员工持股计划作出了兜底补足承诺。公告指出，相较自筹资金，若员工所有股票变现最终所得资金年化收益率低于8%，则由李卫国对员工自筹的本金兜底补足，且为员工提供年化利率8%的补偿。

　　李卫国此次减持计划即为履行相应兜底补足承诺。但此时东方雨虹股价处于相对低位，减持计划发布时，东方雨虹股价收于18.16元/股，此后更是跌破18元/股，今日（1月17日）收报17.1元/股。

　　减持影响

　　受房地产行业下行因素影响，东方雨虹股价近两年持续下滑。不久前，东方雨虹董秘张蓓就在社交平台喊话公司股价被低估，一度引发市场关注。

　　有市场分析人士指出，股价相对低迷时实控人减持可能会对公司治理结构及二级市场股价造成影响。

　　“减持意味着大股东对公司的控股权将相应减弱，甚至可能因股权减持过多使得大股东失去控股权，从而可能影响到上市公司的治理结构、战略目标和未来发展。”资深注册会计师、知名财税审专家刘志耕认为，在多数情况下，大股东大量减持一般都会导致二级市场股价下跌。

　　“大股东减持对上市公司的股价影响是正常现象，如何减轻影响是上市公司和大股东需要考虑的。”刘志耕认为，若考虑减轻影响，大股东应严格按照规定的时间和额度减持，及时认真履行减持公告；同时应尽可能降低减持额度、延长减持时间等。

　　对于东方雨虹此次员工持股计划中的兜底补偿，刘志耕认为，相应兜底补偿是实控人个人的自发行为，以什么形式兑现补偿应该由实控人自己决定。“除了减持股份之外，实控人还可能会自己出资直接用现金补充，现金的来源可能是借入资金，也可能是自己的存款。”刘志耕表示。

（文章来源：中国经营网）