港股开年经历“倒春寒”，截至1月11日，恒生指数开年下跌4.4%，恒生科技指数更是重挫7%。随着指数探底，回购越发猛烈，截至1月11日，港股的回购数量已经达到3.07亿股，回购金额则高达106亿港元。

　　腾讯仍是回购王

　　2024年回购力度最大的公司仍是腾讯控股，截至1月11日，累计回购2053万股，累计回购金额60.2亿港元。其次是汇丰控股今年以来合计回购12.9亿港元，排在第三的是友邦保险，今年以来的回购金额也超过10亿港元，达到10.8亿元。

　　值得一提的是美团。1月10日美团开启回购，首次回购总额4亿港元，约占公司总股本的0.09%。2024年开年以来公司股价最大跌幅一度超过12%。1月11日晚，美团公告显示，公司再次回购531万股B类股份，共耗资近4亿港元。当天，美团收盘价75.6港元/股，上涨5.37%。截至1月11日，美团已经合计回购8亿港元。

　　香港股票分析师协会副主席潘铁珊认为，美团回购数占总股本份额有限，相信只对股价短期内有带动作用；恒丰证券资产管理部总裁连敬涵认为，回购从不能使公司股价进入真正反弹，股价走势最终仍要回归基本面情况。

　　不过国联证券分析师陈梦瑶对美团比较看好，陈梦瑶认为，美团餐饮外卖壁垒深厚，到店酒旅业务长期价值显著。美团已成为餐饮外卖行业领导者，占据约70%的市场份额，目前已形成以到店酒旅、餐饮外卖、闪购为主的核心本地商业，以美团优选、美团买菜为主的新业务，覆盖本地生活业务下的到店、到家全场景。考虑到美团仍有较快增长，但2024年在本地生活行业的竞争激烈，给予公司2024年18倍PE，按2024年1月8日1港元对人民币0.90914元计，则公司合理市值为5271亿元到5798亿港元之间，目标价84.41元到92.85港元，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　整体来看，港股回购大户以互联网龙头为主，除了上述提到几家公司之外，小米、快手、金山等公司也在回购金额前十的名单中。

　　随着回购增多，资金通过各类港股ETF进入市场抄底，其中港股通互联网ETF（513040）等指数基金最为吸睛， 场外投资者也通过低位定投联接基金把握市场投资机遇。

　　港股估值已经达到历史低点

　　2023年度，港股回购规模突破历史新高，全年累计回购1260亿港元，“回购王”腾讯全年回购超480亿港元占比超4成，友邦保险、汇丰控股也回购超过200亿港元。

　　港股回购规模大幅上升的阶段往往对应恒生指数市盈率/市净率低点，华泰证券研报表示：回购笔数相比回购金额对市场阶段底的指引作用更强，其中恒生科技底部往往也伴随着回购高峰，2021年平台经济监管落地后的回购潮除外，彼时由于政策和基本面预期并未反转，恒生科技指数持续回调至2022年10月。对恒生科技而言，回购市值比可能是更好的底部信号指标。

　　顺时投资权益投资总监易小斌认为，港股出现大额回购主要还是估值偏低的原因。恒生指数从2018年的高点最大回撤已经达到了56.41%，特别是近几年连续回调，年线在收出4根阴线的基础上今年继续下探，这种长时间调整的跨度在历史上从未发生过。市盈率（TTM）为7.9，而PB更低，只有0.83了。即便代表成长性公司的恒生科技指数，PE（TTM）和PB也仅16.7、2.06。应该来说，极具投资价值，因此上市公司和股东回购也在情理之中。

　　为何港股在2024年开局时会连续下跌？ 兴证国际认为对港股开年下跌影响比较大的三大因素包括利率、经济数据、中美关系继续左右港股表现。随着上星期公布联储局会议数据及美国就业数据，市场对于提早减息的预期降温，拖累环球主要股票市场出现震荡。而中植集团申请破产清算的消息曝光，权重的金融类股份下挫更拖累港股进一步走弱，市场正在忧虑相关问题会否辐射到不同的金融体系或其他领域，资金避险情绪升温。

　　对于港股的开局不利和未来走势，易小斌表示，港股与内地市场的关联度越来越大，国内的经济在今年企稳回升是大概率的事件，这种辐射作用会显现出来。同时，香港有着独特的地位和优势，发展仍不可小觑。因此在经过长时间的调整后，其低估值肯定会重新吸引大量的资金，对港股今年的走势，他持相对乐观的态度。

（文章来源：21世纪经济报道）