1月10日，新凤鸣发布公告称，其全资子公司中鸿新材料拟投资建设新材料项目，总投资约200亿元人民币。

　　截至1月10日收盘，新凤鸣跌幅1.41%，每股13.99元，市值为214亿元。

　　资金筹措存在风险

　　1月10日，新凤鸣发布公告称，其全资子公司中鸿新材料有限公司拟以自有资金或自筹资金投资建设新材料项目，总投资约200亿元人民币，年产 250 万吨差别化聚酯纤维材料、10 万吨聚酯膜材料。

　　新凤鸣表示，此次投资为进一步强化洲泉基地产业集群和生产力量，进一步调整产品结构，优化产品竞争力，提升公司盈利水平。

　　值得注意的是，本次投资金额已接近新凤鸣目前总市值214亿元。

　　并且据新凤鸣财报显示，截至2023年三季度，新凤鸣货币资金115.91亿元，但短期借款149.18亿元，长期借款81.14亿元，新凤鸣资产负债率为66.60%。

　　业绩方面，新凤鸣于2023年实现扭亏，系2022年以来归母净利润首次实现正增长。据三季报披露，新凤鸣实现营收160.17亿元，同比增长12.57%；实现归母净利润4.07亿元，同比增长471.96%。

　　新凤鸣表示，本次项目的投资金额较大，虽然公司具有一定的资金实力，且银行信用良好，但仍可能存在资金筹措不到位的风险，进而影响项目建设进度。

　　两度投资扩产

　　此前，针对年产540万吨PTA项目的资金问题，新凤鸣在2023年1月启动了10亿元的定增募资。不过，2023年10月新凤鸣宣称终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案，撤回了定增申请文件，10亿融资计划就此搁浅，但新凤鸣表示，将按计划如期投产。

　　与此同时，另一项大额投资也在进行当中。

　　2023年6月，新凤鸣公告披露，将与桐昆股份计划启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目，总投资为86.24亿美元，新凤鸣实际持股44.1%。该项目包括炼油及芳烃工艺装置、乙烯及下游装置和相关配套设施，项目规模为1600万吨/年炼油、对二甲苯（PX）产能520万吨/年、乙烯80万吨/年。

　　新凤鸣表示，行业内竞争较为激烈，直接表现为行业内第一梯队企业纷纷通过新建或者兼并增加产能，并通过向上游延伸至 PTA、PX等，保障原材料供应。

　　在不断布局上游产业链的同时，新凤鸣此次再度斥资约200亿提升新材料产能。新凤鸣表示，在目前聚酯纤维行业供需边际底部改善的阶段，公司将着重在优化产品结构、增加产品综合竞争力的方面下工夫。

　　银河证券研究分析称，在公司现有“PTA-聚酯-纺丝-加弹”经营格局基础上，该项目拟进一步向上游延伸，完善原料PX、醋酸产能配套，并进军炼化市场，有助于深化公司纵向一体化布局。

　　长城证券研究分析称，龙头企业逐步完善聚酯涤纶全产业链布局，一体化成本优势日益凸显，竞争优势愈发巩固，行业集中度持续提升，龙头企业有望在行业格局变革中受益。

（文章来源：中国基金报）