在需强供弱背景下，铀价加速上行创近17年新高。多位业内人士向财联社记者表示，目前全球核电发展正逐渐回归较高景气度，但作为核电燃料的铀在供给上却没跟上需求的步伐，未来供需缺口将逐步拉大。

　　有着核电“双龙头”之称的中国核电（601985.SH）与中国广核（003816.SZ），在5-10年的长协保障下，短时间内难以受到成本端铀价格上涨所带来的冲击。作为国内铀业上市公司“独苗”的中广核矿业（01164.HK）在行业高景气度中受益明显，不仅2022年业绩同比翻倍且股价创上市以来新高。

　　铀价创17年新高唯一标的受益明显

　　自2016年来，铀价不断攀升，从去年起开启了加速上行模式，据芝加哥商品交易所数据，截至2023年12月30日，铀价（U3O8）上涨至91.6美元/磅，为近17年新高。

纽约国际核能交易市场进出口铀价美元/磅 （数据来源：Choice）

　　铀是一种天然放射性元素，其中绝大部分作为燃料用于核能发电，剩余则用于医用同位素以及军工等领域。

　　铀价上涨的同时，相关公司受益明显，目前中广核矿业股价创上市以来新高，2023年年内涨幅高达112.3%；业绩方面，2020-2022年，公司归母净利润分别为1.55亿港元、1.78亿港元、5.15亿港元。

　　中广核矿业作为国内和亚太地区唯一铀业上市公司，主要业务为核能原料天然铀资源的开发与贸易。据公司公告，截至2023年9月30日，公司持有已签订但尚未交付的天然铀销售量为5495tU（折合约1429万磅U3O8），加权平均售价为52.08美元╱磅U3O8，财联社记者据此计算，公司在手订单额高达7.44亿美元。

　　中广核矿业业务遍布全球，截至2023年6月底，公司前五大销售区域为中国内地、欧洲（英国除外）、英国、美国、捷克共和国，占比分别为26.79%、23.19%、 20.72%、12.12%、11.28%。

　　财联社记者拨打中广核矿业（登记的）投资者电话，一家位于香港的财关代理公司工作人员接通后表示，“中广核矿业已经不是我们的客户。”

　　国内用铀大户为有着核电“双龙头”之称的中国核电与中国广核，因为行业的特殊性，目前铀价的暴涨，给公司带来的成本压力仍然较小。

　　“我们的燃料合同一般是按照5-10年左右为一个周期来签订，短期来看对成本端影响不大；但如果铀价保持长期上涨趋势不改，未来肯定会对行业的整体成本有所抬升。”财联社记者以投资者身份从中国广核获悉。

　　中国核电对以投资者身份致电的记者表示，“对我们近期的燃料成本影响很小，燃料是来自于中核集团旗下的中国铀业公司，现在签的是10年的长协，去年刚签订的。”

　　核电回暖 “铀”供需缺口扩大

　　随着核电行业的回暖，作为核电燃料的铀未来供需缺口将逐渐扩大。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长、专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅向财联社记者表示，随着全球对清洁能源需求增加，核能作为一种稳定高效能源，促使各国加大对其投入，增加了对铀的需求。同时，全球铀矿分布不均，且开采难度大，导致铀供应相对紧张。此外，国际间地缘政治冲突，投资需求资金抬升等因素综合作用下，推动铀价强势上行。

　　“铀价持续上涨，主要还是因为供需失衡。”华鑫证券有色金属研究员杜飞向财联社记者表示，2011年福岛核事故以后，天然铀价格持续下滑，由约75美元/磅的价格下降到2016年以后25美元/磅的价格低位，全球铀矿生产此后逐渐进入收缩期。

　　随着核电的回暖，业内人士普遍对未来铀业持较乐观态度。

　　杜飞表示，从需求端来看，核电行业正逐渐从此前日本福岛核事故的低迷中走出，由于近两年传统能源价格高企，主流国家开始重启核电计划，全球核电对铀的需求正在回归高景气。

　　在去年10月举办的首届国际天然铀产业发展论坛上，中核集团副总经理申彦锋表示，我国正在积极安全有序发展核电事业，目前我国大陆地区在建核电规模位居世界第一，将为天然铀产业提供巨大的市场需求。

　　包括华鑫证券、中邮证券在内的多家券商有研报显示，在矿端增量有限，全球核电复苏以及地缘政治冲突等因素影响下，未来铀资源整体的供需缺口将持续扩大。

　　据华鑫证券研报，除2024年复产、2025年新增产能较多外，未来铀供需缺口将逐步扩大，预计2024-2026年供需缺口将分别为-2088吨、1052吨、-4399吨。

　　中广核矿业在去年中期业绩公告中提到，天然铀市场需求与供应之间长期存在的缺口，目前完全通过二次供应和存货解决；但近年来，随著冷战后核弹头拆解的陆续结束，将逐渐失去一项重要的二次供应来源。此外，核电业主纷纷开始积极建立库存，从释放二次供应转变为产生二次需求；因此，供需之间的缺口难以在短期内解决。

（文章来源：财联社）