题：设定A股有效反弹的条件看好顺周期及核心资产反弹
当前市场对中国经济的结构性问题有充分认知，部分投资者对政策效果的信心不足。2024年一季度有信心修复的契机，但眼前的时间窗口，市场环境出现重大变化的契机似乎还未到。
当前，需要思考设定A股市场2024年再有机会的条件，做好应对市场变化的准备。2024年，看好顺周期及核心资产反弹，全年可继续围绕新产业趋势方向布局。
2024年一季度有修复契机对变盘需有耐心
傅静涛认为，当前市场对中国经济的结构性问题（典型是房地产和化债）有充分认知，所以对刺激政策期待很高，对做多A股顺周期资产预设的必要条件也高。但与此同时，部分投资者对政策效果的信心不足。
他表示，市场交易稳增长“不见兔子不撒鹰”，不反映政策表述变化，而需要等待具体政策执行和效果验证，这已经是短期的核心市场特征。
申万宏源研究团队提示，2024年一季度可能是多个重要会议叠加的窗口，国内稳增长政策有望细化，具体政策落地效果开始进入验证期，改革也可能有增量布局。但眼前的时间窗口，市场环境难有重大变化，变盘时机还需要一些耐心。
设定A股有效反弹及机构赚钱效应提升的条件做好应对市场变化准备
傅静涛表示，当前，需要思考设定A股市场2024年再有机会的条件，做好应对市场变化的准备。申万宏源研究认为，2024年一季度有效反弹可能的条件包括：1、“把非经济政策纳入宏观政策取向一致性评估”需要落到实处，影响市场化发展的预期、资本活跃度及存在通缩倾向的政策应及时纠偏。2、国内稳增长加码落地实施是2024年一季度预期修复的重要潜在动力，具体体现为财政发力辅助宽信用，社融信贷高增。3、改革布局逐步展开，特别关注金融改革，以及改革开放、市场化导向的强调。
在2024全年机构赚钱效应提升的条件方面，有业绩的产业趋势方向出现，或是最直接的充分条件。现阶段，市场不乏产业趋势主题，但业绩可见度尚不高。相关条件还包括：改革开放政策导向强化，经济微观活跃度回归；中美经贸关系改善被全球投资者认可；房地产销售企稳等。
看好顺周期、核心资产、新产业趋势等方向
傅静涛认为，结构选择思路不变，重点围绕着再有机会的契机做布局。交易稳增长需要等待政策具体布局和效果验证，届时顺周期（煤炭、铜）和核心资产（新beta资产，核心消费和先进制造）才会反弹。
他指出，2024年全年可继续围绕着新产业趋势布局。新产业趋势不断出现是必然趋势。例如，华为链创新还有诸多看点，除了消费电子和电动车，包括芯片、操作系统、服务器自主可控、物联网都是值得关注的方向。
与此同时，从构建中国经济新范式出发，可以思考2024年至2025年新产业趋势的来源。期间，新跨国公司及新消费供给创造需求。
此外，随着核心资产调整，管理规模大的产品严重缺乏底仓资产。投资者呼唤上市公司质量提升，强调公司治理、强调股东回报正在形成一种思潮。申万宏源研究团队为，广义中特估就是致力于为机构投资者发展提供更多底仓资产，分红率由低到高、稳定分红预期从无到有的高股息“成长投资”值得关注，这可能成为认定优秀公司治理的重要标准，也将是未来1-2年赚钱效应扩散，板块估值提升的线索。
（文章来源：新华财经）
