两融余额作为二级市场杠杆资金的代表，是市场情绪的风向标之一，也是增量资金的重要来源之一。东方财富Choice数据显示，截至12月25日，沪深京三市的融资融券余额达1.66万亿元，占A股流通市值的比例超过2%，两融余额较2022年年末的1.54万亿元增加1200多亿元。
其中，融资余额1.58万亿元，较2022年年末的1.44万亿元增加了1400多亿元；融券余额711亿元，较2022年年末的的959亿元减少了248亿元。
杠杆资金：四季度跑步入场
从全年变化情况来看，上半年融资客看好国内经济恢复而持续加仓A股，第三季度由于诸多因素叠加，整体上有所撤退，进入第四季度，虽然上证指数持续调整，但随着政策不断加码，融资客开始持续跑步进场。
(数据截至2023年12月25日)
两融余额平稳有序增长，得益于多项政策的推动。8月18日，中国证监会有关负责人就“活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问时提出，进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。
8月27日，沪深北交易所发布通知修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，自2023年9月8日收市后实施。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例。
川财证券首席经济学家陈雳表示，9月以后两融余额持续增长，主要有三方面原因：一是美联储加息周期接近尾声，海外扰动因素逐步消退，市场信心有所恢复；二是国内政策持续加码，8月以来，多个部门相继出台政策，助力提升市场活跃度；三是A股整体估值水平处于历史低位区间，具备较高的配置价值。
非银融资余额居首
东方财富Choice数据显示，截至12月25日，非银金融、电子、电力设备、医药生物、计算机等五大行业融资余额超千亿元，其中非银金融排名首位，融资余额为1371亿元。
有色、化工、机械设备、银行、汽车等行业融资余额则在691亿元至600亿元之间不等。
(数据截至2023年12月25日)
电子医药融券余额最高
再看融券余额，截至12月25日，电子、医药生物、电力设备、计算机、机械设备等五大行业融券排名靠前，金额从99亿至26亿元之间不等。
有色、汽车、食品饮料、非银金融和军工等行业融资余额在23亿元至19亿元之间不等。
(数据截至2023年12月25日)
个股两融余额TOP20
而从个股角度看，大盘白马股仍是两融资金最关注的品种。东方财富Choice数据显示，两融余额最高的20股之中，基本都是核心蓝筹白马品种。中国平安排名第一，两融余额212亿元；贵州茅台排名第二，两融余额205亿元。
中信证券、宁德时代、兴业银行、隆基绿能、招商银行、科大讯飞、比亚迪、五粮液、牧原股份、长江电力等个股两融余额在118亿元至70亿元之间不等。
(数据截至2023年12月25日)
个股融资净买入TOP20
年内融资加仓最多的个股则是赛力斯。截至12月25日，赛力斯融资净买入超48亿元，两融余额已达63亿元。而得益于华为汽车概念，去年还是中盘股的赛力斯今年股价累计涨幅110%，最新总市值超千亿元。
此外，中际旭创、昆仑万维、中国平安、中信证券、长安汽车、中兴通讯、江苏银行等个股融资净买入额超过20亿元。
(数据截至2023年12月25日)
值得注意的是，随着今年AI概念股的崛起，融资杠杆资金重点加仓了多只AI软硬件个股，比如光模块龙头中际旭创，该股年内涨幅超3倍。
而昆仑万维、中兴通讯、软通动力、科大讯飞、中科曙光、紫光国微、海光信息、浪潮信息等AI各细分领域个股也是杠杆资金重点布局的对象。
ETF融资净买入TOP20
而随着今年A股调整，两融资金借道ETF开启了买买买模式，东方财富Choice数据，截至12月25日，共计319只ETF获得两融资金关注，两融余额合计1349亿元，而2022年全年总计234只ETF获两融资金关注，两融余额合计1279亿元。
具体来看，华夏科创板50ETF排名第一，年内融资净买入超33亿元；易方达创业板ETF排名第二，融资净买入超14亿元。
(数据截至2023年12月25日)
可以看出，除了两大宽基ETF，年内杠杆资金主攻泛科技线，科创50、创业板、恒生互联网科技、海外中概股、半导体是重点抢筹对象。
