年终岁末,私募对于2024年市场的投资展望逐渐明晰。
多家一线私募本周在接受中国证券报记者采访时表示,在经济基本面有望稳健复苏、政策面护航依旧带来支撑、全球流动性环境预计逐步转暖的背景下,2024年的A股市场值得适度乐观,明年的市场将比今年好。
市场大概率触及底部
回顾今年的A股市场和宏观经济整体运行,景林资产合伙人、总经理、基金经理高云程表示,投资者对于经济的谨慎预期以及经济的基本面,在今年就可能“找到底部”,资本市场在安全边际更高的情况下大概率会更加活跃,各个产业中会出现更多的细分机会。
青骊投资总经理苏雪晶表示:“站在当前这个时间点,可以很确定地说,明年的A股市场会比今年要好。”苏雪晶称,从两大方面看,明年的A股市场值得保持乐观。第一,2024年外部环境特别是流动性的环境,都要好于今年,虽然可能不是全球流动性新一轮宽松的开始,但至少不会出现近两年全球预期流动性收紧的趋势。第二,从国内来看,机构投资者普遍开始拥抱新经济,在新旧动能转换中,有机会、有转变、未来有增长的产业领域预计将出现更多机会。
保银投资称,当前市场整体估值已经处于历史低位,尤其沪深300指数的市盈率已经跌到10倍左右,与前一次历史底部(2018年末)接近。从资金面看,随着美国加息周期即将结束,明年全球宏观流动性预计将明显改善。从政策的角度来看,财政、货币等政策面依然值得期待。整体而言,“对2024年的A股行情持相对乐观的预期”。
重阳投资合伙人寇志伟表示,该机构对2024年的中国股票市场持“积极态度”。寇志伟分析,从时间上看,以沪深300指数为代表的A股蓝筹股板块调整已近三年,港股恒生指数调整已约四年。全市场特别是代表中国经济的主流股票估值已经非常有吸引力。当前国内宏观政策调节力度逐渐加大,美元利率及汇率大幅回落,尽管短期市场很多因素依然存在不确定性,“但回顾历史,每轮市场的底部都是如此。A股从量变到质变的时间正在临近。”
有望出现更多具有性价比的机会
勤辰资产表示,基于盲目的悲观预期,市场目前对许多优质资产给予了过于悲观的定价,在很大的预期差当中,2024年投资者可以发掘更多具有性价比的投资机会。勤辰资产还强调,尽管对宏观基本面的研判相对困难,但从近期国内快递包裹量、发电量等高频数据的追踪中,能看到国内经济已经出现切实改善。
景领投资总经理邹炜分析,尽管近两年A股市场整体表现不如人意,但中国优秀的公司并未原地踏步,很多公司和行业脱颖而出,已经具备全球竞争力。因此,对于明年的A股投资,该机构会从行业入手,更关注市场的结构性机会,也更关注A股优秀上市公司全球竞争力的突破。
此外,邹炜还认为,影响明年A股市场的几个关键要素主要包括:货币市场利率、资金和股票的供求关系、上市公司估值水平、上市公司经营状况等。在此之中,“国内资金利率维持在低位,流动性保持充裕,整体将有利于资本市场的表现”。
保银投资介绍,新的一年,该机构重点看好的投资机会相对较为广泛。具体而言,第一,平台经济、互联网公司股票。第二,新能源板块。光伏、风电等新能源板块在近一年半内遭遇深度调整,但从基本面角度看,未来五年相关行业的年复合增速预计仍将超过20%,依然具有较大的增长空间。第三,人工智能相关板块。AI是未来十年科技发展的主题,其智能技术将推动生产力的飞跃。机器人、Vision Pro等将逐渐引领全球潮流,为投资者带来相应的机会。第四,消费、旅游等板块,特别是入境游等细分领域。
寇志伟透露,2024年,重阳投资将重点关注三个板块的投资机会。一是全球新一轮科技革命和中国科技自立自强交汇下的泛科技板块,二是人口老龄化与中国药企出海交汇下的医药板块,三是持续迭代升级的先进制造业。
策略应对:聚焦+灵活
今年以来的A股市场持续波动起伏,个股的全面分化为私募投资带来较大挑战。
来自朝阳永续的监测显示,2023年前11个月,国内股票私募机构平均小幅亏损0.78%,亏损月份数高于盈利的月份数。对于2024年的策略应对,多家受访私募表示,仍需在选股、仓位、组合等方面保持适度的聚焦和灵活。
保银投资称,该机构在“整体看好2024年A股有望迎来不错修复行情”的同时,会在投资策略上聚集两大类型的投资标的。一是前期跌幅较大、有基本面支撑的优质个股;二是随着基本面恢复、企业盈利回升,景气度重新向上的股票。
邹炜表示,景领投资在长期看好大消费、大健康领域投资机会的同时,2024年整体投资策略会坚持以寻找结构性机会为主,在仓位管理上会更灵活主动。具体而言,相关动态调整的重点关注点包括:行业政策变化、资金与股票的供求关系、行业竞争格局、估值水平等。
从“攻守平衡”的维度考量,勤辰资产表示,从今年A股的整体表现看,市场短期风格难以把握,因此2024年仍会考虑“配置一定比例‘顺市场趋势的资产’进行灵活应对”,同时建立底线思维,管理好仓位与行业、个股的集中度,以便更好地把控投资组合的稳健性。
(文章来源:中国证券报)