随着ChatGPT等AIGC多模态大模型的出现，极大地降低了3D内容的制作门槛，AI的发展将推动VR、MR设备进入成长快车道。有行业人士指出，虚拟现实设备出货量短暂下滑后，有望在2024年迎来爆发式增长。同时，伴随着硬件迭代，AI技术提升内容产出效率，虚拟现实内容生态丰富度将持续提升，有望加速推动相关应用产品落地。
从行业来看，受多重因素影响，今年VR、AR头显的出货量同比下降。但这一情势在2024年大概率会得到缓解。IDC认为，在Meta的Quest3、苹果的VisionPro头显带动下，2024年AR、VR头显出货量将会迎来明显增长，预估同比增长46.4%。此外，《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》提出，到2026年中国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，在重要行业领域实现规模化应用，打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。
科技巨头的纷纷加入将延续资本对虚拟现实的热度，并推动虚拟现实技术的加速发展，并成为上游电子行业新增长引擎。有行业分析师表示，整体来看，若厂商能够进入苹果的Vision Pro、Meta的Quest或Pico产品供应链，其VR业务有望凭借市场红利迎来高速发展。看好虚拟现实领域的歌尔股份、京东方A、闻泰科技、立讯精密、利亚德、韦尔股份、领益智造、欣旺达、智立方、深天马A、水晶光电、兆易创新等。
歌尔股份(002241)收入有望快速增长
公司秉持“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略，聚焦于服务全球科技和消费电子行业领先客户，积极推动声学、光学、微电子、结构件等精密零组件和虚拟增强现实、智能无线耳机、智能可穿戴、智能家居等新兴智能硬件业务的发展。通过零整结合的业务模式，公司一方面可以增强下游客户黏性，另一方面伴随着供应零部件的比重提升，公司盈利能力有望不断增强。首创证券指出，在VR、AR领域，公司能够提供非球面透镜、菲涅尔透镜、折叠光路模组等多种VR光学解决方案，并在衍射光波导、微显示等前沿光学技术上持续进行研发投入，依托在光学方面强大的集成整合能力，公司可以提供一站式垂直整合的系统解决方案。伴随公司下游大客户新品的陆续发布，公司VR、AR收入有望快速增长。
京东方A(000725)出货量居全球第一
公司已经完成了从“追赶者”到“引领者”的角色转换。截至今年上半年，公司在显示领域市场领先地位持续巩固，在LCD显示屏领域及五大主流应用领域出货量稳居全球第一。方正证券指出，从收入规模来看，公司MLED业务收入规模显著提升，2022年公司MLED业务收入8.47亿元，同比增长84.79%。2022年11月，京东方与华灿光电共同签署了股份认购协议，根据相关协议内容，京东方以约20.84亿元认购华灿光电约3.72亿股，并持有华灿光电23.01%股份。从公司角度看，通过控股华灿光电能够实现MLED业务快速部署，深化“1+4+N”战略，快速补充LED芯片关键技术，通过融合自身封装、应用领域积累的优势资源，打通衬底、外延、芯片、封装、应用全产业链。
闻泰科技(600745)有望迎来业绩反弹
公司前三季度产品集成业务实现业务收入108.05亿元、毛利率为9.97%、实现净利润2.45亿元。公司产品集成业务积极采取降本增效措施，同时公司积极争取新订单，继续拓展海外客户，推动国际大客户业务上量。光学模组方面，广州得尔塔特定客户项目持续生产出货，并积极推进落实特定客户新型号的验证工作，已启动产品集成业务配套模组的出货，进一步推动其先进技术产品在车载光学、AR与VR光学、笔电等领域的应用。海通证券指出，公司已形成ODM和半导体双轮驱动，光学模组为辅的发展格局，安世半导体行业地位稳固，结合未来产能扩张稳健成长，产品集成业务渡过新产品培育期后将有望迎来业绩反弹。
立讯精密(002475)打造完整产业闭环
公司消费类电子板块以“工艺+底层技术”为能力底座，依托在零部件、模组及系统解决方案的垂直整合与高效协同能力，在核心消费电子的新、老产品及不同客户上，均取得出色的业绩表现;通讯板块方面，公司以核心零部件为基础，借助相关技术的深度积累，制定了“核心零部件+系统级产品”双驱协同发展的战略，随着5G、AI应用的持续渗透，公司通讯业务将受益于新趋势的蓬勃发展。海通证券指出，公司依旧遵循“三个五年”的战略指引，加强对现有业务的开拓以及新领域、新技术、新产品的前瞻布局，并以精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势为依托，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。
领益智造(002600)全产业链布局
公司通过收购整合上下游业务，实现“材料——精密功能件、结构件及模组——终端组装”的全产业链布局。利润端，剔除一次性非经损益以及汇兑等影响，测算公司三季度经营性利润约8.1亿元，同比增长10%，环比增长72%，经营性表现大幅改善。中信证券指出，公司是消费电子精密件龙头，纵向垂直整合实现全产业链布局。公司在北美各大客户端手机料号数量及价值量稳步提升，MR业务带来业绩弹性;在国内大客户端供应结构件、散热模块、中框等产品，我们测算ASP超200元。中长期维度，公司在机器人领域携手汉森，在新能源领域布局光伏、电池结构件，打造第二成长曲线。看好公司在大客户端的业务进展以及横纵向布局带来的增长动能。
智立方(301312)获得长期增长动能
公司2019—2022年研发费用从0.21亿元增长至0.48亿元，研发费用率从7.5%提升至9.5%。上半年公司研发费用提高至3150万元，同比大增40.6%，研发费用率进一步提升至13.3%。公司着力提升声学、光学、微电子、软件算法等领域的技术水平，更好地将业务拓展至半导体、雾化电子等行业。中银证券指出，2023年6月，苹果发布首代MR产品，成为消费电子长期增长的驱动力。据维深XR预测，2027年全球VR、MR出货量达4500万台。MR对光学等传感器测试的需求大幅增加，公司作为苹果光学检测设备重要供应商，具有较好卡位优势，目前产线配套已取得较大进展，我们认为，公司有望受益VisionPro放量，获得长期的增长动能。
（文章来源：金融投资报）
